江苏天鼎证券看股票：剖析大红大紫的“人造肉概念”（上）

5月6日A股市场遭受重创，而人造肉概念却逆势掀涨停潮，至8日收盘连续三日领涨大市，在全面翻绿的全球市场上也是独树一帜。面对“人造肉”这一新生风口，在人人自危的市场上犹如救命稻草一遍，各方资金好似抱团群暖一般集中涌入，7日晚间，相关概念股上市公司纷纷否认参与人造肉研发，哈高科就表示，BeyondMeat招股说明书显示，其“人造肉”的主要原料为豌豆蛋白，且强调其“人造肉”不含大豆，请投资者注意区别，爱普股份、众兴菌业、煌上煌、天宝食品等则纷纷否认公司有人造肉相关专利或产品，但投资者依旧不买账，让人不禁联想到工业大麻的沾“麻”就涨热潮，那么人造肉概念究竟是如何成型的就很值得研究了。

图1：BeyondMeat主要产品

江苏天鼎证券指出，“人造肉”概念其实并不是新生事物，追其历史，我国历史悠久的“素鸡”就可以称之为人类第一代人造肉，而早在2011年左右，实验室制人造肉就已经形成技术突破，各国科研力量都增加了技术投入，我国当时即有人预计第一块人造汉堡的成本会超过5000美元，但随着技术的发展，显然这一成本被显著降低了。

人造肉第一股BeyondMeat即在成本方面做出突破，将人造肉量产带入市场，公司2016年7月推出了素食汉堡BeyondBurger，无论是在外观、烹饪方式还是口味上，都和真正的牛肉汉堡接近，已成为公司的标志性产品，在股票发行后更是受到了华尔街方面的一致看好，“超肉”公司得到了包括微软联合创始人比尔.盖茨和麦当劳前任首席执行官唐.汤普森在内的商界名人与好莱坞名流的支持。

图2：BeyondMeat历史沿革

江苏天鼎证券：以人造肉的技术来看，人造肉概念主要分为三类

体外细胞培养技术：体外培养肉是在实验室培养皿里通过肌细胞和脂肪细胞而得，而非从被屠宰的肉用家畜身上获得的肉。2011年，美国南卡罗莱纳医科大学的科学家已经能够用动物细胞在试管中培养出可食用的肉类，2012年，荷兰马斯里特赫特大学研究干细胞的生物学家在实验室培养出试管牛肉，无论是外观、质感和口感都与真正的牛肉没有太大差异。在A股中这类概念股涵盖了一部分生物技术公司和医药公司，例如国际医学（000516）。

植物蛋白合成技术：即利用大豆、豌豆等植物蛋白为原料制作形成类似肉的组织口感的素食肉类，也就是BeyondMeat的“人造肉”，口感和味道均贴近真正的肉类，且不含大豆、麸质和转基因食品，饱和脂肪含量明显低于动物脂肪，目前市场最新产品在具有牛肉肉味和质地的同时，复制了牛肉的多功能性，并且还有独特的结合系统，可以让产品无缝地形成各种形状。在A股中这类概念股涵盖了大部分的大豆种植企业和有豌豆业务的蔬菜企业，例如丰乐种业（000713）。

蘑菇菌丝体肉类似物：早在第一次世界大战期间,德国为了解决粮食的严重不足,就开始研究利用培养酵母菌来生产蛋白质。由于这种酵母蛋白经压榨后很像猪肉和牛肉,所以被誉为"人造肉"。微生物的倍增时间比牛、猪、鸡等快千万倍，如细菌、酵母菌的倍增时间为20～120h，霉菌和绿藻类为2～6h，植物1～2周，牛1～2个月，猪4～6周。有人计算，一头250公斤的牛，一天一夜可合成蛋白质0.4公斤；而同样重量的酵母菌,在一定条件下，24小时内就可生产出25吨蛋白质,其效率是牛的几万倍。目前，韩国CJ第一制糖株式会社早在2007年就在我国申请了专利，在A股中这类概念股涵盖了食用菌生产企业，例如众兴菌业（002772）。