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央行又降准了，距离上一次恰好过去3个月。这一次央行仍限定了对象，并强调了降准目的，以此与无条件的全面降准进行区分。不过，降准就是降准，两次降准足以说明货币政策取向微调基本得到确认，今年资金环境明显好于去年。
4月17日，央行发布公告称，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。
央行表示，此举旨在引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构。
释放增量资金约4000亿元
据介绍，此次对部分金融机构降准以及置换中期借贷便利（MLF）的操作，主要涉及大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行，这几类银行目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%，借用MLF的机构也都在这几类银行之中。其他存款准备金率已经处在较低水平的金融机构不在此次操作范围。
具体来说，此次操作分两步：第一步，从2018年4月25日起，下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点；第二步，在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自按照“先借先还”的顺序，用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF，降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。
以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。
新增资金用于小微企业贷款投放
存款准备金率调整对中国金融机构来说并不罕见，但是降准置换中期借贷便利还是第一回。央行此次操作的主要考虑什么？
就此问题，央行有关负责人昨天表示，当前，我国小微企业仍面临融资难、融资贵的问题。此举是为了加大对小微企业的支持力度。通过适当降低法定存款准备金率置换一部分央行借贷资金，可以进一步增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，同时适当释放增量资金。
具体来看：一是可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低。二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。该负责人强调，央行将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并适当降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务，上述要求将纳入宏观审慎评估（MPA）考核。
降准对市场影响几何？
对于降准会给市场带来哪些影响？业内人士分析，一是增强流动性稳定性。MLF期限主要有3个月、6个月、1年，投放释放流动性之后，在到期日根据当时市场的情况决定是否续作，而存款准备金率一经下调后不会随意更改，释放流动性更加稳定。
二是货币政策保持稳健中性，但相比去年边际放松。降准1%释放的资金用于偿还MLF，增量资金在4000亿元左右，比起一次全面降准1%释放的资金量大概不到一半，与上次定向降准的规模相当，增量资金还将与4月中下旬的缴税期形成对冲，增量资金虽然不大，但相比去年偏紧的货币政策有边际放松。
三是降低实体经济融资成本。一年期MLF操作目前的利率为3.3%，而降准则不需要承担任何成本，增加了低成本资金来源，且将通过MPA考核等方式激励银行将释放资金贷给小微企业，有利于降低实体经济融资成本，对冲近期经济下滑压力。
四是有利于提振市场情绪。开年以来市场美股大跌、遭遇贸易战、叙利亚危机等多个负面事件的影响，情绪低迷，此次降准有望带来流动性的边际改善，提振市场情绪。
此次降准预计会有明显效果，除了9000亿用于置换未到期MLF资金，还有4000多亿多余资金，此后还会带来长期稳定资金。业内专家称由于仍可以看作是定向降准，资金用途有明确要求；防风险、去杠杆仍是金融工作重点，未来可能还会有类似定向、结构性支持的政策举措。