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宏观方面，全球制造业和贸易数据等各项经济数据普遍出现明显减速，5月美国制造业服务业PMI双双大幅低于预期，欧元区PMI继续低于荣枯线，中国工企业利润同比大跌。叠加贸易冲突中的征税战、科技战升级影响，在经济衰退担忧与避险情绪驱动下，5月金融市场发生恐慌抛售潮，中米欧股市均录得6%以上的月跌幅，创下7年来最差五月表现；与此同时，多个欧美国家主权债陆续逼近新低，美长短国债收益率再度倒挂。目前看，贸易形势比早前市场预期的要更为严峻悲观，未来对全球实体经济的渗透与冲击将进一步显现；关注衰退逼近下大国对经济的修复举措。
原油基本面分歧较大。
供应方面，美国产量保持高位，三季度管线投运前料难有更大突破。JMMC会议欧佩克未改决策，并指定库存水平为关键指标，沙特俄罗斯强调维持减产意愿。5月沙特产量微增，与伊朗减量抵消，俄罗斯脏油问题依旧，OPEC产量整体小幅下降。伊朗豁免到期满一个月，出口规模仍有30-50万桶/日，与市场预期相悖；近日美国态度有所松动，除推迟对伊朗石化产业的制裁外，国务卿更是抛出橄榄枝，称愿与伊朗回归谈判桌，缓和紧张氛围。得益于美国重心转向伊朗，近期委内瑞拉出口不降反升。伊委两国出口折损程度不及预期，同时美伊关系趋缓，挤压地缘溢价，供应端对油价的影响已从早前的提振拉涨转变为底部支撑。