邮储银行冲刺A股 4万家网点背后的“八成”隐忧

导语：“进步与您同步”，一句简短的slogan，却也反映了这位国有大行里的“小弟弟”不甘落后的决心。这不作为六大行中唯一没有实现A+H股同步上市的中邮政储蓄银行（股票代码：01658，以下简称邮储银行），正在新任董事长的率领下全力冲刺A股。

正文：7月1日，邮储银行与工行达成合作，工行作为国内仅有的具备反洗钱人工智能模型建设且能提供模型参数优化服务的银行，将为邮储银行提供反洗钱交易监测模型项目提供所需的货物和服务。

邮储银行与工行合作的达成，不仅从侧面印证了近年来我国金融业水平的提高，也暗合了邮储银行的追求进步的slogan。而就在几天前，追求“上进”的邮储银行正式向证监会递交了招股书，预示着今年初才被正式“扶正”的邮储银行也将实现A+H股两条腿走路。

近年来，随着银行业资产质量的不断提高改善，银行也都在“抢滩”A股。2019年伊始，就不断爆出邮储银行即将A股IPO的消息。

6月18日，邮储银行向证监会递交《首次公开发行股票并上市》材料，该行落实国务院对其“股改-引战-上市”三步走改革的整体部署的同时，也打响了国有大型商业银行全面实现两地上市的收官之战。

十天之后，随着邮储银行A股招股书的披露，意味着离国有六大行全部实现“A+H”股上市只有一步之遥。这对于百年邮储来说，也具有里程碑意义。

根据邮储最新披露的招股书披露，邮储银行A股发行数量将不超51.72亿股，不超过A股发行后总股本的6%。另根据其招股书显示，在邮储银行的股东里阿里、腾讯等互联网巨头赫然在列，一些如瑞银、中国人寿、中国电信、加拿大养老基金投资公司、摩根大通、淡马锡（持股主体为FMPL）、国际金融公司、星展银行等国内外知名公司也都是其股东。

如此豪华的股东团队，这家最年轻国有大行的未来让人期待，到回看它近年来屡屡“暴雷”的事实，又不免让人疑惑。

网点数万家，暴雷“我”最佳

2017年底，“侨兴债”案发酵，邮储银行因卷入其中被银监会重罚5.2亿元。好景不长，仅仅几个月后，2018年1月，邮储银行因涉嫌参与一起票据票面金额高达79亿元的违规票据案，再遭9000万元处罚。

中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼曾表示，将邮储银行划入大型商业银行有利于加强和改善监管。

然而2019年，已与二月被列为第六大行的邮储银行，在合规方面依旧漏斗百出。正式入列国有大行的当月，邮储银行就收到新疆银保监会开出的多张罚单，被罚款累计达270多万元的同时，相关人员也被问责。

无独有偶，正当邮储银行回归A股之际，6月24日，邮储银行呼伦贝尔市分行因内控管理不到位再遭银保监局罚款20万元。

暴雷不断都是这家号称拥有4万家网点的国有银行，在合规性和内部管理问题等存在诸多问题的真实写照。目前，邮储银行拥有的4万个网点中有3.2万个为委托中国邮政代理，并主要分布在县乡区域，其自营网点仅为8000个左右，仅为领头大哥工行的一半。

邮储银行“自营+代理”的独特运营模式，为期带来更为广阔的市场的同时，对其专业性合规性都提出了严重的挑战。与此同时，还带来了节节攀升的的内控成本。仅代理费用开支一项，2018年邮储银行累计向中国邮政就支付了752.5亿元，占其营收的49.4，更是高出其利润200多亿元。而多分布在县乡区域的网点，也多存在盈利能力不足问题。

有业内人士曾表示：“金额庞大的代理费，使得邮储银行成本收入比远高于行业平均。”

如今，即将登陆A股的邮储银行，也终于迎来了银行背景的掌门人，然而根除痼疾也绝非一朝一夕。

今年3月，空缺长达8个月的邮储银行董事长一职终于迎来了它新的主人，张金良接替去年7月份调任中国联通总经理的李国华完成新老交替的同时，也成为了邮储银行首位拥有银行背景的董事长。面对着痼疾重重的邮储银行，张金良也是举步维艰。

与前任功勋董事长李国华的全邮政背景不同，张金良可谓地地道道的“银行人”。根据公开资料显示，拥有厦门大学经济学博士学位的张金良，最早出道于中国银行（股票代码：601988.SH）。从1997年开始，深受器重的张金良在中行受到精心的培养。

2016年，在中行学有所成的张金良被调任中国光大集团，出任集团董事等职的同时兼任光大银行行长，党委书记等。2018年，再次调任中国邮政集团，出任董事、总经理等职，也为之后入主邮储银行埋下了伏笔。

一位光大银行总行人士在接受时代周报记者采访时如此评价张金良，“懂专业、懂管理、又敢于创新，对银行业的发展趋势把握准确。”

“现在正是‘一个行动胜过一打纲领’的关键时期。”在5月10日邮储银行的2019年资本市场开放日中，张金良就有过表态，要把邮储银行有建设一流大型零售商业银行的战略愿景。

分析邮储银行的业务组成也不难发现，与其它国有大行偏向对公业务不同，邮储银行更加重视零售业务。2018年，邮储银行的零售贷款余额占比超过50%，更是在六大行里傲居首位。但与其说这是邮储银行业务结构所致，还不如说是不得已而为之。其“自营+代理”的独特运营模式，以及偏专业银行的属性，银行专业人员匮乏等，都直接或间接造成了这一事实。

剖析邮储银行的资产负债结构不难发现，虽说其高达87%的个人存款比例显著高于其他五大行，带来了稳定的资金源。但相较于工行接近30万亿的资产规模，仅有10万亿元资产规模的邮储银行，还是相形见绌。

而邮储银行重新确立的服务社区、服务中小银行、服务“三农”的定位，看似契合了政策导向，充满了无限希望的同时，也是充满了巨大不确定性。与此同时，作为“后起之秀”和有着“零售之王”之称的招商银行同样对于这一市场虎视眈眈。

现在，距登陆A股仅一步之遥的邮储银行，面对专业性不足、模式弊端、资产规模偏低等痼疾的邮储银行，频频“暴雷”后或难再现曾经登陆港股创造的继2014年阿里巴巴上市后全球体量最大IPO的辉煌。就IPO进展等问题，虎符财经致电中国邮政，对方声称不方便接受采访为由拒绝了电话采访。

然而，邮储银行旧有痼疾根除尚需时日，招股书披露的其将面对的与互联网竞争风险、贷款组合质量风险，以及资本充足率不达标的风险也接踵而至。再算上H股可能出现的较大波动传递到A股的问题，对于张金良和整个邮储银行管理团队来说都是不小挑战。

作者：鹿凯

来源：虎符财经