中国的电解铝产业以庞大闻名，产量和消费都牢牢占据全球50%的份额，氧化铝、电解铝、下游铝加工都自成规模，唯独在最前端的原料端——铝土矿上受制于人。
近两年，中国铝土矿的对外依存度已经从此前的30%快速上升到了40%，且未来预计将继续提升到50-55%。这背后是国产铝土矿日益窘迫的供应格局下，矿山受到环保政策与品位下滑的双重夹击，国内氧化铝企业只能舍近求远的无奈之举。
可以说，全球主要铝土矿出口国对中国的铝土矿供应有着显著的影响，本文通过梳理中国主要铝土矿进口来源国的政治生态情况，着重于分析其对铝土矿出口政策的影响。
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中国铝土矿的进口现状：
僧多粥少下的海外突围
从国内外多家权威机构的数据来看，中国铝土矿基础资源保有年限（即储产比，储量除以产量）远低于全球平均水平。根据美国地质调查局（USGS）数据，2018年全球铝土矿基础资源储量接近300亿吨，产量接近3亿吨，基础资源保有年限接近100年；中国基础资源储量接近10亿吨，产量接近7000万吨，基础资源保有年限仅在14年。中国国土资源部的数据也显示，到2017年末中国已查明铝土矿资源储量50.89亿吨，其中基础储量约10.1亿吨。如果按照基础储量10.1亿吨、1.2亿吨年消耗量、矿山回采率90%、贫化率10%来计算，中国铝土矿资源静态保障年限仅有6.8年。如果按照已查明资源储量50.89亿吨、1.3亿吨年消耗量、矿山综合回采率80%、贫化率15%来计算，中国铝土矿资源动态保障年限也仅在26年，远低于全球水平。
再从全球铝土矿储量和产量的分布结构来看，几内亚储量占比第一，产量第三；澳大利亚储量第二，产量第一；中国储量第七，产量占比却排到了第二，可以看到中国铝土矿市场明显存在僧多粥少的局面。
近几年铝土矿的国内供应情况又是日益窘迫，除了环保督查、矿山整顿、矿业权出让制度改革等的政策限制产量外，本身国内矿的基础条件也不理想。除广西主要是自采矿，山东全部是进口矿外，山西、河南、贵州等地都以民采矿为主要的供应来源，容易受到外部因素的影响，供应的稳定性较差。目前国内自采矿的比例只占到25%，民采矿和进口矿分别在35%和40%。此外，不管是自采矿还是民采矿，都面临着品位下滑的问题，山西主流矿石品位已经从5.0下降到4.7、4.3、4.0，河南矿石品位更低至3.8。为保证生产入磨铝硅比的稳定性，氧化铝企业被迫增加A/S 6.0以上的高品位矿石采购，去年A/S在7-9以上的矿价最高涨到了1000元/吨，因为国内高品位铝土矿实在太缺。
在这种格局下，国内氧化铝企业对国产矿的使用占比已经在逐步下降，对海外矿的进口依存度则呈现出上升趋势。根据今年5月下旬海关最新发布的4月进口数据显示，铝土矿当月进口977.1万吨，刷新历史单月进口量记录，同比增幅也是高达68.2%。今年1-4月累计进口3557.8万吨，累计同比增速接近35.9%。去年底国内铝土矿的对外依存度理论上已经上升到50%，今年4月继续攀升到60%上方。按照每月实际使用的需求来看，实际对外依存度应该接近40-45%。根据预测数据，今年国内对进口铝土矿的需求可能会达到7500万吨，我们预计这将使得中国铝土矿的进口依存度上升到50%左右。
从目前中国铝土矿的进口来源国来看，基本形成了三条梯队。第一梯队：进口规模最大，几内亚、澳大利亚“双巨头”鼎立，印尼随后；第二梯队：规模上次于第一梯队，主要来源国是巴西、所罗门、牙买加、印度、马来西亚、加纳；第三梯队：目前规模较小，但部分矿品质突出，主要来源国是越南、斐济、土耳其、黑山、圭亚那、多米尼加、塞拉利昂。
这其中，第一梯队的进口规模大约占到总进口量的92%，历年的占比变动不大，但梯队的组成始终在变换。在2014年印尼禁矿之前，印尼矿的进口数量最大，其次是澳洲矿。印尼禁矿之后，澳洲矿一度占据头把交椅，但很快在2015年被马来西亚赶超。此后2016年伴随马来西亚也启动禁矿令，该国铝土矿出口数量锐减。而与此同时几内亚矿的供应开始进入井喷期，近几年进口矿的增量贡献基本来自几内亚，该国目前也已经成为中国铝土矿最大的进口来源国。澳洲进口矿目前排在第二，第三是印尼，印尼在2017年实施出口配额之后，进口印尼矿的数量也在上升。
从当前国内铝土矿进口的情况以及海外项目新增的趋势来看，中国对海外铝土矿庞大的进口依赖似乎能够得到保障。但是人无近忧，必有远虑，中国如此高的进口依存度是事实，近几年因为海外国家政策变动导致中国进口来源国的梯队变换频繁也是事实。如果后期海外再次出现政策的扰动，特别是像几内亚、澳大利亚这样的铝矿大国，这是不是意味着中国的铝土矿市场大概率就会成为刀俎下的鱼肉。
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总结：多数国家政治生态环境不佳，
政策总体仍偏紧
通过对我国主要铝土矿进口国的政治生态环境的研究，我们发现多数国家的政治生态情况不理想，冲突和动乱频发，示威游行活动也较为频繁，罢工事件甚至影响到铝土矿的正常生产活动。有些国家政治事件频繁发生，国内政治斗争也造成了政局的动荡，不利于铝土矿政策的一致性。有些国家地缘政治事件时有发生，不利于国内社会的稳定。部分国家反华情绪较浓，种族或民族主义情绪高涨，对在当地投资的中国企业有不利影响。
具体来看，除了澳大利亚的社会环境相对稳定外，冲突和动乱困扰着大部分国家，有些暴乱如几内亚博凯矿区的动乱极大地影响了铝土矿的正常生产活动；印度的地缘政治事件尤为突出，国内社会不稳定性加剧；印尼、马来西亚、印度的种族和民族主义情绪较浓，不安定因素较多，不利于海外企业的投资活动；澳大利亚、印尼、马来西亚有反华情绪，中澳关系渐趋紧张，印尼的排华情绪在此前总统大选骚乱中达到高潮，而马来西亚也发生过排华事件；几内亚总统曾改组政府，印尼大选引发群众的骚乱，马来西亚和巴西的政治丑闻也造成了国内政局的动荡。
铝土矿政策方面，除了几内亚的铝土矿投资与出口政策相对友好外，其余各国的政策仍偏紧。印尼、马来西亚曾有过禁矿政策，印尼于2014-2017年禁止原矿直接出口，马来西亚于2016-2019年禁止铝土矿的开采，虽然目前已较此前相对宽松，但总体政策仍偏紧；巴西由于2018年的海德鲁Alunorte氧化铝厂的环境污染事件而收紧了相关政策，加强了相应的管制措施；澳大利亚、印度的税收及其他成本相对较高，不利于海外的投资活动。可以看出，政治生态情况较差的国家（印尼、马来西亚）相应的铝土矿政策也较严，而几内亚虽有政府改组，但保留了该国矿山地质部长，铝土矿政策的一致性较好，该国投资环境也较其他国家更为友好，只不过该国的冲突和内乱也是后期应持续关注的风险点。
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