天然橡胶：端午节后，天然橡胶市场关注点具体有哪些？
2019年端午节前后，几柱大阴线过后，沪胶主力1809合约再度回归万元关口，并拉开了万元上下长期震荡格局。一是美国计划对来自中国的部分商品征收25%关税，市场对中美贸易的担忧继续发酵；二是6月12日，上期所20#胶期货立项过批，引领橡胶期货再度暴跌。2019年当前市场又有哪些值得关注的点，简单梳理如下。
中美贸易摩擦升级 市场悲观气氛未散
时隔一年后，美国对来自中国的大多商品加征关税卷土重来，引发市场担忧。美国作为中国轮胎出口重要市场之一，曾经占据中国轮胎出口的近40%份额。加征关税不仅对出口企业，甚至整产业链都会带来成本的增加，进而削弱其本就微薄的利润，引发行业巨震。不过随着近几年部分胎企的产业转移，及涉外市场开拓，轮胎输美份额也在萎缩，不利影响稍有下滑。
产区高温干旱得以缓解 产量释放有望增加
贯穿4-5月西双版纳产区的高温干旱，随着近期部分降雨的到来得以缓解。截至目前，产区各植胶片区普遍恢复开割，虽然产量尚未恢复到正常水平，但也在缓慢提升中。考虑目前原料价格相对高位，产区割胶积极性良好，此外随着雨季到来及供应季节性增长期临近，供应释放逐渐增加。
混合胶严审归类问题 造就低基差去库存行情
源自4月28日的海关严审混合胶归类的声明，引发市场共振。因越南胶90%以上属于表面含有少量合成橡胶的胶种，首当其冲成为严查对象。此事件已经持续发酵1个多月，期间海关实行票票检策略，一旦查到，就要按标准胶交税。
截至目前，从市场上了解到，泰混因多为水线生产，因此通关放行量较多。但越南胶倘若通关，“中奖率”几乎100%。因此近期到港的越南胶要么暂且存入保税仓库，要么交税通关。受此影响，近期混合胶表现相对坚挺。期现价差逐步收窄。据卓创数据显示，近年混合胶高贴水期货的局面被打破。截至目前，期现接近平水或小幅升水，套利空间削弱。
库存方面，进入5月，保税区内外库存结束连续攀升态势，出现快速降库趋势。一方面受混合胶政策影响，部分下游企业加大采购量，导致库存去化；另一方面，部分到港货物未能及时入库或通关，导致库存下降。因部分到港的越南胶暂时进入保税仓库，因此近期区内库存小有增长。
5月重卡数据不佳 终端需求承压
2019年5月份，我国重卡市场共约销售各类车型10.9万辆，环比下降8%，同比下降4%。此外，中国汽车流通协会发布行业各项指数显示，2019年5月汽车经销商库存预警指数为54%，已经连续17个月处于警戒线之上。乘用车和重卡数据表现不佳令天胶下游消费承压。汽车的库存及销售压力较大，同样也制约天胶需求。
整体来看，目前的天然橡胶市场，受到宏观事件及情绪的波动影响较大，自身基本面缺乏趋势性方向，因此需要高度注意节日期间，宏观事件和数据对于市场情绪的干扰，或带来较大的不确定波动。基本面上，橡胶目前处于低基差、去库存的趋势中，供需难以形成趋势性合力。供应上随着雨季到来，以及原料价格保持高位，产区割胶积极性提高，供应预期季节性增长，产区供应预期放松。下游需求方面，汽车库存压力、销售压力较大，同时宏观制造业PMI、物流景气指数等均有回落，需求现实表现不佳。
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