创投江湖：也论创投的“南派”、“北派”
我们知道很多艺术形式，甚至武术派别都有南派、北派一说，比如南派笑星、北派笑星，南派大鼓、北派大鼓，甚至还有南少林、北少林之说。近期，看了一篇文章叫做《投资圈的江湖派别，你是南派还是北派》，发现原来投资圈也分南派、北派。
在武侠小说中，降龙十八掌、易筋经、九阴白骨爪各种招式层出不穷，但基本上延续了“南拳北腿”的设定，风格虽迥异，但特点鲜明。那么，创投圈中的南派与北派的界限到底怎么划分？
根据GPLP的观点，北派就是以北京为代表的北方投资人，南派是以深圳为代表的南方投资人，创投圈里流曾传着这样一个段子：南帝靳海涛，北丐熊晓鸽......
南派与北派投资理念不同
在投资理念上，南派、北派有着显著差别。
红杉资本、IDG资本、经纬中国等为代表的北派投资机构总部都设立在北京，延续着大洋彼岸的美国投资基金的风格，重点关注TMT领域，敢于冒风险。
而深创投、达晨创投、东方富海、同创伟业等位于深圳的南派投资机构，兴盛于创业板开启时期，对于新材料、新能源、环保、消费等相对传统领域更驾轻就熟。
投资理念的差异不仅表现在估值上，甚至对行业理解也完全不同——比如对于传统行业，北方团队一般会认为没有增长空间，行业天花板有限，不如独角兽能给投资人带来巨大的利益，南方团队则认为这是标准的未来上市公司，盈利模式清晰，估值相对合理，坚决主张投资。
投资风格决定了二者的视角不同——比如同是新能源项目，北方投资人热衷于新能源汽车，南方投资人则更看中新能源供应商的机会。
观念差异是先天导致
俗话说，一方水土养一方人，中国古代武术风格的差异关键在于先天体格上的差距，因为相比于南方人，北方人腿更长.....
其实投资也是“先天”。
北派投资人多是美元基金出身，海龟背景，不是华尔街投行，就是硅谷创业回国转投资，这也形成了美元基金退出的传统——通过VIE架构退出。比如众所周知的纳斯达克，对于盈利并没有太多要求。这种投资观念天然适合互联网项目的上市及退出。于是，北派的投资人更看重未来行业前景的估值体系，简单说，他们更在意有没有人接盘。
而多是投行转投资，老牌券商机构出身的南派投资人更亲近A股市场，PE市盈率的估值体系已深入骨髓。市场化的意识、本土化观念和深圳相对完整的产业链环境，早就了南派投资人务实的风格，他们很多时候合作大于竞争，投资风格相当保守，说好听一点是“接地气”，难听一点就是“土包子”。
对于盈利并没有太多要求的退出渠道，重点关注行业前景的投资逻辑，让北派投资人在很长一段时内风光无限。BAT+TMD的成功和耀眼，让“5+2”投资年限，更多投资于传统行业成长、成熟项目，先谋求生存，然后寻求发展的南派投资人显得“相形见绌”。
不过，就如武侠小说说的那样，南派武术就是在保持身体灵活的前提下，增加攻击力度，一旦攻击力提升，就是南派崛起的时候。
南派投资人多半投资的行业为新能源、新环保、新材料、集成电路等技术性的新型产业，并且在投资时，很多项目就已经有一定盈利。当市场风格开始转变，当投资逻辑发生变化，市场愿意给到这类新经济行业更高估值的时候，南派也就迎来了春天。
南派投资下的深圳模式
作为南派投资的大本营，深圳高科技产业成果位列前茅。根据深圳特区报初步测算，2018年上半年，深圳市高新技术产业实现产值10185.39亿元，同比增长11.62%；实现增加值3408.62亿元，同比增长12.70%。
数据，深圳高新技术产业发展迅猛，科技型企业数量已超过3万家，其中国家级高新技术企业数量已突破万家。一批具有国际竞争力的创新型龙头企业，不断擦亮“深圳智造”的成色。优必选、超多维、柔宇科技等深圳本土企业，已成为各自领域的“独角兽”。“大象”级的腾讯、华为，“小巨人”的华讯方舟、大疆创新，深圳新兴产业形成良性有序发展梯队。
深圳高新科技企业发展势头强劲，除了深圳本地产业链条完整之外，还离不开背后的创业投资资金支持。来自深圳证监局的数据显示，近七成的深圳上市公司，在产业发展过程中，得到过创投资金的支持。
深圳的创业土壤支持了南派投资的发展，而南派投资与深圳新兴产业的发展同步，他们的崛起和壮大，也促成深圳新兴产业高速发展。
武术，打倒对手才是目的。投资，还是要创造回报。
题外话讲一句，“北派大佬”IDG熊晓鸽其实是湖南人；而“南派大佬”的靳海涛却是河南人。出身并不重要，投资风格还需后天养成！