均瑶乳业IPO，自家兄弟靠不住，创始人之女还玩儿“失踪”

千呼万唤始出来的科创板终于开板，25只首批个股全部翻倍的表现近乎疯狂，一旁还在为IPO苦苦排队的公司，可是看红了眼。根据证监会最新公布地IPO排队名单中，来自湖北的均瑶大健康饮品股份有限公司（以下简称“均瑶乳业”）审核状态一栏中，显示的仍是已受理，何时能够过会仍旧存在很多不确定性。

2019年5月15日，来自湖北的均瑶乳业向证件会递交了招股说明书，这也标志着均瑶乳业首次公开发行股票进入了最后阶段。

根据证监会披露的均瑶乳业招股书显示，均瑶乳业拟于上交所申请上市，计划发行A股股数将不超过7000万股，占公司发行后总股本的约16.28%。

虎符财经">虎符财经查询均瑶乳业招股书时还发现，与大多数上市公司或申请IPO的公司不同，均瑶乳业采取的是有两家中介机构联合保荐的形式。其中，除我们较为熟悉的国泰君安外，爱建证券这家偏居上海一隅的地方券商引起了我们的注意。

根据招股书显示，截至招股说明书签署之日，发行人控股股东均瑶集团持有爱建集团 28.34%的股份，均瑶集团为爱建集团控股股东；爱建集团直接持有本次保荐机构爱建证券40.4545%股权，爱建集团持股 95.00%的上海方达投资发展有限公司持有爱建证券 8.4091%股权，爱建集团合计持有爱建证券 48.4431%股权，为爱建证券第二大股东，为爱建证券的重要股东。

这也就是说，爱建证券和均瑶乳业是不折不扣的“亲兄弟”，甚至这两家公司的董事长都由王均金担任，而这个王均金正是已故均瑶乳业创始人王均瑶的亲弟弟。

虽说没有国泰君安那般生命显赫的江湖地位，但作为曾经与光大、中信并列的中国三大金控集团之一的爱建集团，当初为了获得它的控制权，在均瑶集团和广州基金的争斗，更是被誉为当年“宝万之争”的重现。

然而，回顾这两年爱建证券的表现，实难和它曾经辉煌的过往划等号。

2017年还勉强完成2单IPO项目的爱建证券，在2018年竟然在这一业务上交了“白卷”。除此之外，其在投行业务出现的违规行为，招来监管层处罚的同时，2018年分类监管评级降至CC级的爱建证券，正逐渐变身为“猪队友”。

而看似爱建证券为了自家兄弟IPO两肋插刀的举动，实则爱建证券也可以通过均瑶乳业成功IPO来挽回自己的“声誉”。

但在均瑶乳业IPO的路途中，除了带来不确定性的“猪队友”外，招股书中“消失”的小股东，则给本就不平坦的上市路平添了几分“诡异”。

根据均瑶乳业的招股书里披露的风险提示，持有公司 67.50 万股，持股比例为 0.1875%的股东王滢滢存在不行使股东权利、亦不履行股东义务的情况。并且，针对本次发行事宜，发行人已通过多种渠道尝试联系王滢滢，但多方尝试未果，王滢滢未出席相关会议、也未进行表决或签字。

就此均瑶乳业表示，由于本次发行事宜均已履行了法定的内部决策程序，作为持股 0.1875%的股东王滢滢对于合规审议通过的会议结果不会产生实质性影响。但如果其提出超出本次发行事宜的其他诉求请求，存在可能影响本次审核进程的风险。

就此北京盈科（上海）律师事务所谢连杰律师对虎符财经">虎符财经表示：由于王滢滢持股比例非常小，因此理论上来说不会影响上市。但此事若引起发审委的关注，在一定程度上也许会影响IPO进程。

而这里说到的那位“消失的”小股东不是别人，正式已故创始人王均瑶的女儿，公司实控人王均金和发行人王均豪的侄女。

正当人们对这一“诡异”事件众说纷纭之时，由此事件引出的均瑶集团在王均瑶去世后股权分配不均的情况怎成了新的关注点。

2004年，一代商业巨子“陨落”。王均瑶的病逝，不仅留下了一个初具规模的商业集团，更是撇下了包括王滢滢在内的孤儿寡母4人。当时，即使作为王均瑶长子的王瀚当时也不过十几岁，而王滢滢和弟弟王超则更小，三人皆无经营公司的能力。

这时公司的经营重任，也自然就落到了王均瑶的两个弟弟王均金和王均豪肩上，但是生前王均瑶还是安排好了公司的股权分配。可生前怎奈身后事，截止目前王瀚虽仍以从父亲那儿继承来的38.5%的股份，保有第一大股东身份，但并不参与实际经营。而在集团主要领导岗位，除王均金、王均豪兄弟二人外，也都有职业经理人出任。

而与王滢滢同样，其弟弟王超0.5%的持股比例也是一种可有可无的存在。在一程度上可以说这三兄弟已经被彻底架空了，对集团或没有太多话语权。2015年，均瑶集团旗下子公司吉祥航空上市，王超甚至没有出现在敲钟现场。

如今，在没有王均瑶的15年里，均瑶乳业见证了行业大哥伊利乳业和后起之秀蒙牛乳业的双雄争霸，却也渐渐迷失在市场的“夹缝中”。

人都是被逼出来，若不是早年王均瑶“草根”经历的被逼无奈，也许也不会有如今的均瑶帝国，而如今均瑶乳业也许缺少的就是王均瑶这种冲出困局的能力。

浙商作为近年来快速崛起的一股商业力量，不仅有的马云、刘强东等如雷贯耳，来自温州的“王均瑶们”更是凭借他们精明能干的特质，让温州商帮享誉全世界。

积少总会成多的，从倒卖不起眼的牙刷、不干胶起家，到1991年创办中国中国第一家民营包机公司而挖到人生的第一桶金，完成从小商小贩到航空从业者的蜕变，王均瑶实现自己财富积累的同时，更是成为了早期“温商”的标杆。

经过近三十的发展，如今的均瑶集团的业务触角延伸到了航空运输、金融服务、现代消费、教育服务、科技创新等众多领域。拥有员工超过18000名，年营收超过200亿元的均瑶集团，同时还持有吉祥航空(603885.SH）、爱建集团（600643.SH）、大东方（600327.SH）3家A股上市公司，是一个名副其实的商业帝国。

然而，不幸的是曾斩获中国最年轻富豪的王均瑶并没看到这一切。天妒英才，2004年，年仅38岁的王均瑶，没能赢得他与病魔的“战斗”，撒手人寰，仅留下了以他名字命名的庞大商业帝国，和少不经事的“子嗣”。

如果说，那时的王涵、王滢滢、王超兄弟三人还有来自家人的照顾和陪伴，而时年仅十岁的均瑶乳业，失去了王均瑶这一“生父”，不仅失去了前进的方向；没有庇护的它，在均瑶集团内更是逐渐失去了存在感。

根据均瑶乳业披露的招股书显示，其2017年营收11.46亿元，净利润为2.31亿元；2018年营收12.87亿元，净利润为2.81亿元。这不仅与行业龙头伊利的789.76亿元营收、蒙牛的689.77亿元营收相距甚远，就是和年初才上市的新乳业49.7亿元营收也不可同日而语。

而这里除伊利外，相对于均瑶乳业蒙牛和新乳业都是后起之秀，就此上海博盖企业管理咨询有限公司总经理高剑锋表示：“均瑶乳业行业地位不高”。

同样在均瑶集团内部，相较于拥有大量资源投入的航空、物流等主要业务，均瑶乳业更是没有什么存在感。高剑锋进一步分析称，“均瑶或是想先把乳业上市，后续可能会将相关商业业务装进去。”

鉴于以上情况，高剑锋更是直接指出：“均瑶乳业即使上市也很难成为行业排名靠前的品牌。”其实，从其招股书披露地产品系列相对单一的风险显示：2016 年、2017 年和 2018 年，公司乳酸菌饮 品销售收入分别达到 108,077.48 万元、113,437.38 万元和 125,664.90 万元，占公司全部主营业务收入的 98.14%、99.02%和 97.71%。产品系列相对单一不仅临的市场不确定性风险，更与行业向着多元化发展，突破瓶颈的大趋势格格不入。

如今，正值均瑶乳业冲刺资本市场的关键期，“亲兄弟”能否一改“猪队友”的表现，完成实力助攻，诡异的股东“失踪”又能否划伤句号，这也许都将在均瑶乳业得到IPO结果时得到最终答案。而无论上市成功与否，均瑶乳业都将面对夹缝求生的事实。截止发稿前，虎符财经并未得到均瑶乳业的相关采访回复。

作者：凯凯

文章来源：虎符财经