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人造肉类股BeyondMeat今日再度大涨约10%，现报194.5美元，最新市值近117亿。
BeyondMeat于2019年5月2日在纳斯达克挂牌上市，IPO当日，该公司开盘价46美元，较发行价25美元溢价84%;股价收涨163%，至65.75美元，创金融危机以来最佳IPO首日表现。截止到7月19日收盘，BeyondMeat (BYND)股价已达170.34美元，后劲十足。
2019年的美国IPO市场是火爆的，除了Uber、SpaceX等明星独角兽以外，也包括了国内熟知的瑞幸、斗鱼也纷纷于美股敲钟上市。但以上这些融资总额接近1000亿美元的明星企业，却被一家“名不见经传”的人造肉企业BeyondMeat抢走了风头，后者的表现简直称得上独领风骚。
不得不说，这样的情怀是值得欣赏的，至少比尔盖茨是愿意为此买账的。BeyondMeat最大也是最早的投资者之一是泰森食品（Tyson Foods,一家市值近300亿美金的食品巨头）该公司在2016年持有BeyondMeats 5%的股份，后来增持至6.52%。
不过在今年早些时候泰森食品退出了此次IPO,分析师认为，如果收入像预期那样增长，其他投资者可能也会寻求套现，因为持续的分析表明，该股可能是一时的潮流，而不试合长期的投资。
BeyondMeat的销量成长空间
据招股书中披露，BeyondMeat（BYND）的销量从2016年的398万磅增加到了20018年的1524万磅，增长近3.8倍。分析师认为，这是由于消费者偏好的变化推动的，千禧年后更多的人转而使用更健康的肉类替代品，如植物性肉类，目的是得到健康益处和环境保护。
根据尼尔森最近的一份报告中显示，2016年3月至2019年3月，美国植物性肉类的年销售额增长了42%,达到了8.88亿美元，而传统肉类的增幅仅为1%。
预计这一趋势将持续下去，在鲜肉销量增加的推动下，BYND预计未来两年内将增加超过3900万磅的交易量。报告中显示，由于2016-2021年期间美国冷冻食品的销售预计将出现-1.2%的复合年负增长，由于健康益处和质量的提高，预计BYND的冷冻肉销量将下降。
根据公开的财报数据显示。近三年BeyondMeat的营收增长迅速。2018年达到8793.4万美元，较去年增长1.7倍。
3数据来源：公开财报
细分市场性能
从零食渠道看，BeyondMeat通过其零食方合作伙伴销售其植物性肉类类基础产品，合作方包括了艾伯森、克罗格、维格曼斯以及Wholefoods等全美著名超市。根据公开的财报资料显示，2018年零售渠道的销售额占总收入的58%。
分析师预计，在品牌知名度提高、销量上升及国内与国际双管齐下的扩张推动下，未来两年BeyondMeat的收入将增长3.6倍以上，到2020年或可达到约1.85亿美元。
从餐厅餐饮店（R&F）来看，该公司在招股书披露其在美国大约通过12000家餐厅和餐饮服务网点销售旗舰产品“Beyond Burger”和“Beyond Sausage”。这个分类的收入从2016年的384万美元增至2018年的3716万美元。2018年，R&F的销售额占总收入的42%。
经预计，若没有其他不可控风险的影响下，未来两年该部门收入将增长4.6倍以上，到2020年达到1.73亿美元。
BYND运营利润解构
BeyondMeat自创立以来。一直出现经营亏损的情况，但由于收入基数的上升，经营利润率持续改善。
虽然其在净利润的表现上显现亏损，上一季度的净亏损660万美元，相比之下去年同期的净亏损为570万美元。按每股计算，Beyond Meat的季度亏损为95美分，相比之下去年同期的每股亏损为98美分。不计入某些一次性项目(不按照美国通用会计准则)，该公司的调整后每股亏损为14美分，相比之下去年同期为13美分。
然后市场的表现显然投资者没有过度担忧账面上的亏损，这可能是由于公司一直致力于研发创新，其2018年R&D方面的支出高达958.7万美元。截止到2018年底，其招股书中显示，拥有355名全职员工，其中包括233名运营人员，44名创新研发人员，35名销售及营销人员以及11名财务人员。
IPO早知道预计，BYND将在2019年实现收支平衡，2020年盈利能力将近一步提升，这主要是得益于顶线的急剧增长，固定成本被销量的稳健增长所吸收，预计2019年营业利润率为0%，2020年为1.2%，将明显差异于2018年的-31.8%。
值得被注意的问题
细读BYND的招股书不难发现，与那些真正的素食汉堡公司不同，BYND在推动的是将他们的产品作为肉类替代品，而不仅仅是素食汉堡那么简单。因此便产生了以下几点问题：
口感还是和真正的肉类有差距。据悉有人将从超市买回的BYND素食肉进行简单的烹饪，详细对比后，表示“第一口吃下去的感觉很难区别出来，但当尝试第二口的时候会发现还是和真正的肉质有明显的差别的”。这或将导致持续的投入并不能得到预期的回报，因为没有真正获得食肉群体的认可。
没有护城河。事实上，目前的科学已经好几种可以替代动物肉的方法，随着时间推移这些方法会被不断改进并应用到市场。BYND和其主要竞争对手Impossible Foods均采用了植物为基础的路线，后者虽还没有上市，但李嘉诚、淡马锡等已为后者融资3亿美元，规模是BYND上市前的六倍还多。
但是到目前为止，还没有哪一家公司做出的肉类产品能完美替代动物肉，并且一旦有了完美替代的方式，每个人都会效仿,因为没有任何障碍可以复制。分析师在美国专利注册网上寻找了很久，BYND仅有一项专利和20个待决定专利。