【地金网观察】不良资产：掌握一手的优质项目资源，相当于成功一半！
有数据显示：
截至2017年底，商业银行不良贷款余额1.71万亿元，较2016年底同比增长12.80%。
不良资产处置市场未来3-5年将保持20%以上的行业高增速，总体规模超10万亿元。
许多业内人表示：不良资产投资的春天到了！
各路资本正在竞相追逐不良资产市场，国内四大AMC（资产管理公司）、地方AMC、各类投资公司、私募基金PE机构和境外投资者纷纷进入，竞争变得越发激烈。黑石集团、KKR、橡树资本、海岸投资、高盛、德意志银行、贝恩资本等，也早早将目光投向中国的不良资产。
“其实是夏天来了，市场太热，价格太高。”在提到不良资产投资时，某国有资产管理公司金融机构部负责人如此说道。
在这种情形之下，谁能掌握一手的优质项目资源，就相当于在市场上成功了一半！
据悉，由于不良资产市场的日趋火热，银行的不良资产包供需竞争激烈，近5年来不良资产包的“出厂价”一路上涨。到2017年时，“六折出厂价”的范围逐渐从浙江、广东、江苏向福建、云南、山东以及湖北、湖南、四川等内陆地区扩散。甚至还出现过九折以上折扣受让的情况。而在两年前，四大AMC从银行以本金两三折受让不良资产包是常态，几乎没有超过五折。
只要价格够低，就有较大盈利空间。这已是不良资产圈共识！然而，随着“出厂价”的不断提升，不良资产回报率也越来越低。假设一个债权本身500万元，抵押物600万元：以四折受让这笔债权，即200万元，那么利润就是抵押物处置所得减去200万元及其他诸如诉讼等服务成本，假设3年后追回400万元，诉讼等相关费用按5%计算，年化收益约为30%；以六折受让的话，年化收益约为13%；以上均未计算税的部分。
基本上，六七折及以上拿下的不良资产包就很难赚钱了。此外，伴随着不良资产包平均折扣率的上升，配资规模也迅速增长。
以上述500万元债权为例，按照资产包以本金六折，配资（优先：劣后）3：1来算，劣后的年化收益为16%。但若处置不力，劣后资金也可能发生亏损。
不良资产回报率每年收益不一样，且每家机构有不一样的要求，想要实现目标收益，就需要更强的资源整合能力。
资源整合是不良资产处置最强大的助推器。不良资产市场化的结果也使得一些机构盲目进入这个行业。在资产包价格被拉高的同时，利润空间被进一步压缩，处置难度不断加大，单一的资源优势已经不符合现阶段的不良资产市场。资本驱动下的批发模式和专业驱动下的管退模式都无法真正做大做强，只有通过模式创新，把各方资源有效整合，才能更好地发挥各自优势。
不良资产上中下游产业链开始细分，更专注更专业，特别是后端的市场细分，创新出更多的玩法，从而创造性地满足各方需求。同时，结合专业化的团队，通过信息化手段，搭建合作共赢的平台，来实现有效资源整合，实现社会效益和经济效益的双丰收。
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