常山药业涉嫌违规减持 投资者或可索赔

中访网综合 5月25日，业界知名新媒体《 资本新观察》对外发布一篇标题为《常山药业涉嫌违规减持 投资者或可索赔》的深度调研文章，引起了中访网和各大财经媒体、社会公众的高度关注。

据《 资本新观察》撰文：河北常山生化药业股份有限公司（以下简称“常山药业”，300255.SZ）于今年5月21日收到中国证券监督管理委员会调查通知书，使其彻底火了一把。

事情起始于其发布的《关于全资子公司获得药品GMP证书的公告》。公告中表示国内ED（勃起功能障碍）人数约1.4亿人，未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别。

中国资本观察针对种种疑问向常山药业发去采访函后致电，接电话的女士称“我们先看一下（采访函）”，但截至本稿发出时间，并未得到回复。

公告数据来源失当

5月16日，常山药业发布公告，称枸橼酸西地那非市场广阔，有望达到百亿元级别。原文为：“枸橼酸西地那非适用于治疗勃起功能障碍（ED）。据统计数据显示，国内ED患者人数约1.4亿人，假设其中有30%接受治疗，人数将达4,200万人，假设接受治疗的ED患者每年都能多次使用药物，未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别，市场空间广阔。”

同日，常山药业收到了深圳证券交易所的问询函，要求常山药业针对公告中的数据进行补充披露上述公告包含的数据的来源和准确性及产品面临的市场风险。

次日，常山药业发布《关于全资子公司获得药品GMP证书的补充公告》（以下简称“《补充公告》”）。《补充公告》中表示：公司证券部查询到国信证券2014年5月份及东吴证券2017年2月份发布的关于枸橼酸西地那非市场空间的内容。而根据规定，披露相关药品研发进展时，需披露同类药品的市场情况。由于无其他相关数据，且上述两份研报差异较小，公司证券部根据转载情况节选了国信证券的报告内容。公司证券部未向报告撰写方咨询其数据来源以及计算方法，未对其数据是否准确进行核实。

常山药业公告数据来源于券商研报、且未核实数据的准确性是否合理？

独立财经撰稿人皮海洲在撰文中对上述疑问做出评论：根据《创业板股票上市规则》中有关信息披露的基本原则及一般规定中的规定：上市公司董事、监事和高级管理人员应当保证公司所披露的信息真实、准确、完整、及时、公平，不能保证披露的信息内容真实、准确、完整、及时、公平的，应当在公告中作出相应声明并说明理由。很显然，常山药业并没有按此规定来办理。

另一独立财经撰稿人曹中铭也发表评论：常山药业的公告数据根本谈不上“准确”两字，因而披露的信息涉嫌虚假陈述。

目前，上市公司信息披露的高发问题主要体现在四个方面：1.大股东、实际控制人及其利益关联方股份减持、股权转让等敏感时点涉嫌虚构或者隐瞒有关重要信息；2.上市公司定期披露信息不真实、不准确、不完整，涉嫌通过虚增营业收入等方式虚增公司利润，有的公司长期掩盖财务问题；3.股票发行过程中，涉嫌通过虚构交易等手段粉饰公司业绩，不依法披露公司关联交易等重大事项；4.上市公司实际控制人、高管人员，涉嫌利用职务便利，通过资金划转、放弃债权、提供资产等手段背信损害上市公司利益。

“上述几类问题在涉嫌信息披露违法的同时，往往伴生信息操纵、内幕交易等其他违法行为。”不少业内人士表示。

高管精确减持

常山药业5月15日股价开盘7.19元/股，收盘7.20元/股，最高7.22元/股。随后，5月16日，常山药业发布《关于全资子公司获得药品GMP证书的公告》，当日股价开盘7.92元/股，收盘7.92元/股，最高7.92元/股，涨幅10.00%。5月17日，其股价开盘8.38元/股，收盘8.68元/股，最高8.71元/股，股价涨幅9.60%。

发出上述公告的第二日，即5月17日，公司董事、高管高树华、高会霞、丁建文、黄国胜“精准”减持股份，累计套现约8800万元。

值得一提的是，根据常山药业2017年10月28日披露的高管的减持计划，减持时间为公告日起15个交易日后的六个月内，即11月18日开始，六个月后的5月17日截止。另外，黄国胜减持股份数量与此前披露的减持计划公告中数量不一致。

5月18日，即《补充公告》发布的第二日。常山药业股价开盘7.99元/股，收盘7.81元/股，最高8.17元/股，跌幅10.02%。至5月24日，其股价收盘时为6.83元/股。

5月19日，常山药业发布《关于控股股东、部分董事、高级管理人员股份减持计划期间届满的公告》，其中介绍了高管减持股份的情况：高树华先生根据质权人的要求，做出还款规划，计划减持所持有的部分公司股票，用于部分偿还质押借款；黄国胜先生所使用的股票交易软件提示了可卖数量，其认为此提示数据与此前披露的减持计划数量一致，因此错误的委托了卖出数量，并在意识到错误操作后，主动将超额减持部分的收益上缴公司，另对其误操作事项给公司和证券市场带来的负面影响表示道歉。

上述解释能够回答投资者对常山药业高管减持的质疑吗？

根据《创业吧上市公司规范运作指引》规定：自可能对本公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件发生之日或者进入决策程序之日，至依法披露后二个交易日内，上市公司控股股东、实际控制人以及董、监、高等有关人员不得买卖本公司股票及其衍生品种。

“在常山药业公告的误导下，常山药业股票出现大幅上涨的走势。上述四人在公司股价大幅上涨情况下发生了减持行为。”皮海洲表示此举显然违犯了《创业板上市公司规范运作指引》的相关规定。曹中铭也称：公告信息披露后，常山药业股价出现大幅上涨，说明该信息对股价产生了重大影响。高管在“二个交易日内”发生减持行为，涉嫌违规减持。

甚至有报道表示，常山药业的高管们减持高达近9000万元，必然是事先精确计算过违规减持所得收益大于被处罚的成本，才会如此妄为。

5月23日，常山药业发布《关于公司股票可能被暂停上市的风险提示公告》：因公司临时报告涉嫌信息披露违法违规被立案调查，公司可能因此受到中国证监会行政处罚，存在本公司股票被暂停上市的风险。

“投资者有了证监会的‘处罚令’之后，可以依法对常山药业及高树华等当事人提起索赔，这样可以部分解决对投资者的利益保护问题。”独立撰稿人皮海洲表示。