揭秘特斯拉谜团 ，上市8年，从未盈利，股价却飙升近20倍！

8年前，当马斯克在特斯拉上市后接受CNBC采访时，他驳斥了那些预言特斯拉不会长久的质疑者。

8年后，特斯拉的市值为587亿美元，高于传统汽车制造商通用汽车(GM)和福特(F)，后者的市值分别为564亿美元和441亿美元。但马斯克仍在抵制怀疑者，尤其是那些怀疑公司永远不会盈利的人。

特斯拉自8年前IPO以来股价上涨将近2000%，市值超过福特、通用汽车等传统汽车巨头, 尽管鲜少取得季度盈利。

股票市场是在奖励那些对如何在瞬息万变的世界中生存下来而不是专注于获取短期利润流的公司。如果这些企业几年内就被亚马逊（Amazon）或Netflix这样的科技巨头压垮，那么它们当前的盈利就没什么太大意义。

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)让这家电动汽车制造商的股东们大赚了一笔。该公司于2010年6月29日IPO（首次公开招股），也就是8年前。如今，相较于当时17美元的发行价，它的股价已经飙涨了近2000%。

鉴于特斯拉从未实现年度盈利，其股票表现更加令人印象深刻。该公司去年亏损近20亿美元，在进行资本投资后烧了约34亿美元的现金。

随着世界开始转向电动汽车，投资者正在押注：马斯克的公司将颠覆整个汽车行业，并获得巨大的市场份额。

即使特斯拉在第二季度末未能实现每周生产5000辆Model 3汽车的目标，下周初因为公布的数据令人失望而出现暴跌，该公司的股价很可能仍然比IPO时要高出一大截。

特斯拉自上市以来已累计上涨近2000个百分点。该公司股价去年9月一度升至389.61美元的创纪录高点。但要继续沿着这条道路往上走，特斯拉需要扫清三大障碍。

今年4月，投资者已经看到，当特斯拉未能达到其预期目标时会发生什么。对产量增长的担忧是特斯拉股价4月份跌至244.59美元的52周低点的一个关键原因。

未来需要扫清三大障碍

持续盈利的能力

在过去的四个季度里，该公司公布了总计23亿美元的净亏损，因为它投入了大量资金来提高Model 3轿车的产量。

不过，马斯克承诺，公司将在今年下半年实现盈利，主要原因在于，它预计，通过实现每周生产5000辆Model 3轿车的目标，公司的现金流将转正。

包括高盛分析师大卫-塔伯里诺(David Tamberrino)在内的一些华尔街人士对此持怀疑态度。他在一份报告中重申了自己对特斯拉股票的卖出评级，他说，即使特斯拉达到了目标，“考虑到Model 3轿车生产速度的历史波动性，以及其断断续续的停工期，该公司仍存在一个问题，即生产速度在2018年第三季度能否持续下去。”

马斯克在给员工的一封电子邮件中对塔伯里诺回应说：“他们将会猛然觉醒。”

全球产量的增加

预计特斯拉将在未来一两个月内宣布，计划在中国建设一个超级工厂，不仅供应电池组，还将为中国市场生产特斯拉车型。这将是特斯拉的第二个总装工厂，随之而来的将是更高的复杂程度。如果中国的产量不能接近目标期限会怎样？马斯克飞到那里，睡在工厂里，推动团队增加产量，就像他在该公司的美国加州弗里蒙特(Fremont)工厂过去一个半月所做的那样。

对于特斯拉进军中国市场是否会一帆风顺，华尔街基本上保持沉默。消费者前沿研究公司(Consumer Edge Research)的汽车分析师杰米-艾伯丁(Jamie Albertine)说，他认为特斯拉的扩张不会有问题。

艾伯丁说：“在制造方面，特斯拉正在显著改善。是的，他们经历了很多成长的痛苦，但他们也学到了很多。”

扩大产品线

2010年特斯拉上市时，马斯克站在一辆Model 3的原型车前，满怀信心地谈论着未来。从那以后的八年里，特斯拉的产品阵容增加了ModelX和Model 3。接下来将会是小型跨界多功能车Model Y。此外，该公司还计划推出全电动半挂式卡车Tesla Electric Semi以及新版Tesla Roadster。

从理论上讲，扩大生产线是合理的。而在现实中，增加这些车型需要频繁地对特斯拉弗里蒙特工厂和公司计划在世界各地设立的其它工厂的装配线进行改造。

同样地，另一个技术梦想家里德·哈斯廷斯(Reed Hastings)以带领Netflix实现了惊人的股本回报率，尽管该公司的盈利也微乎其微。投资者相信，Netflix将在全球取得成功，并最终能够提高其产品服务的价格。

去年，亿万富翁约翰·马龙（John Malone）解释了为什么他相信Netflix将主宰未来。Netflix预计2018年的内容支出将高达80亿美元，现金消耗也将达到数十亿美元。对此马龙并不感到失望。事实上，他说巨额投资对该公司的成功至关重要。

“互联网使得规模在媒体行业变得更加重要，在这个行业，规模一直很重要。一切都关乎规模。”马龙在11月的LibertyMedia年度投资者会议上表示。

当然，利润仍然很重要。标准普尔500指数表现最好的四家公司当中，有两家是盈利表现稳健的医疗保健相关公司。

人造心脏制造商Abiomed排在第1位，近8年涨幅达到4107%。Align Technology的股价同期也上涨了近2200%。Align致力于为牙科市场生产Invisalign隐形矫正器。

其它IPO后长期没有盈利的公司

马斯克表示，他预计特斯拉将在2018年第三季度和第四季度实现盈利。华尔街则对该公司是否真的能够至少连续两个季度取得盈利持怀疑态度。

到目前为止，特斯拉只有两个季度实现盈利。

但考虑到它的市值为567亿美元，超过了福特的432亿美元和通用汽车的555亿美元，该公司股票的成功尤为显著。而且，福特和通用汽车的销量是特斯拉的好几倍，在过去几个季度里也一直稳定地取得盈利。

看涨特斯拉的投资者指出，也有其他一些公司多年来一直难以扭亏为盈，但其中一些公司最终成为了赚钱的公司。

给予特斯拉股票有买入评级的艾伯丁持乐观态度。部分原因是自从上市以来，这家汽车制造商已经走了很远。他指出，“他们在过去8年里所能做到的事情，让特斯拉成为了一个强大的创新者。”