概念：
是指在某个市场买入/卖出某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个市场上卖出/买入同种商品相应的合约，以期利用两个市场的价差变动来获利。
具体运用：
7月1日，堪萨斯市交易所12月份小麦期货合约价格为7.50美元/蒲式耳，同日芝加哥交易所12月份小麦期货合约价格为7.60美元/蒲式耳。张三分析认为：虽然堪萨斯市交易所的合约价格较低，但和正常情况相比仍稍高，预测两交易所12月份合约的价差将扩大。于是，他卖出1手堪萨斯市交易所12月份小麦合约，同时买入1手芝加哥交易所12月份小麦合约。（1手5000蒲式耳）
7月10日，堪萨斯市交易所和芝加哥交易所的合约价格分别下降到7.40美元/蒲式耳和7.55美元/蒲式耳。张三将手中合约分别对冲平仓，则套利结果为获利（7.50-7.40）*5000+（7.55-7.60）*5000=250（美元）。