厉害了我的国！美联储或要缩表，全球金融一片恐慌，中国却不怕？
美联储真的要缩表了？
据【快讯通财经】（www.kxt.com）财经日历显示，美联储FOMC将于本周四（9月21日）凌晨2:00公布最新的利率决议及政策声明，随后，美联储主席耶伦将于2:30召开新闻发布会。
（快讯通财经—财经日历）
尽管市场普遍预计美联储将维持利率不变，但非常可能宣布宣布备受期待的缩表计划。
在7月美联储FOMC会议上，美联储曾经表示，“很快就会开始缩表”，值得注意的是2016年11月美联储主席耶伦也曾经表示过“加息将很快到来”，而结果12月美联储就真的开始加息了。【详情点击→现场视频曝光！原来除了美联储加息，耶伦还说了一件事！】
FastMarkets的贵金属分析师Boris Mikanikrezai认为，目前整个市场的共识已经变成了“先缩表再加息”，因此对市场不会出现太过夸张的影响。如果美联储真的宣布在年底开始缩表，美元或者美国实际利率也不会出现太大波动，因为市场已经计入了缩表所能带来的影响。
中国央行面临挑战，但仍有工具缓和冲击
美联储开始缩减资产负债表将令中国央行迎来一个更具挑战性的时期。彭博经济学家认为，即便如此，重新得到控制的资本账户和仍然充裕的外汇储备，意味着行长周小川仍有缓和冲击的工具。
近期而言，在十九大之前，预计中国央行会积极抵挡人民币大幅贬值或利率大幅上升的压力。就更长远来说，略高一些的利率将是去杠杆议程中具有建设性的组成部分。
美联储资产，人民币汇率，中国央行存款利率，中国一年期收益率
市场或不会立即出现极端反应
从历史来看，中国对三轮量化宽松政策以及2013年减码风暴的反应，就清楚说明了中国央行对美联储影响力的相对独立性。在量化宽松期间的不同时期，中国央行或是在升息或是维持利率不变，人民币以多种形式与美元挂钩，或升值或（短暂）贬值。
彭博经济研究美国团队预计美联储缩减资产负债表会在9月19-20日的会议上宣布，于10月份开始实施。
据调查，华尔街大银行们一致认为，下次政策会议将维持利率不变。同时，他们预计美联储9月会议可能宣布备受期待的缩表计划。美联储资产负债表规模达4.5万亿美元。
美联储的计划是逐步停止购买债券，数年后将资产负债规模降至3万亿美元，决策者和经济分析师估计美联储资产负债将会稳定在这个水平上下。
这主要取决于缩表步伐，以及是否与积极的加息时间表相结合。这还要取决于从美联储资产负债表中释放出来的资产是否会被观望等待的巨量资金全盘吸收，从而减弱美国加息的影响。鉴于这一举措已得到充分沟通，而且起步缓慢，市场可能不会立即出现极端反应。
美联储量化宽松似乎让中国央行面临艰难抉择
即使如此，量化紧缩对美国的方向性影响也应该是美元走强，利率上升。乍看之下，这似乎让中国央行面临艰难的抉择。
一方面，中国央行可以让利率上升--防止人民币走软和资本外逃。2013年5月至9月减码风暴期间基本上就是这种情形：一年期中国国债的收益率随美国上升，而人民币保持稳定。这一次，这样做的劣势在于中国金融市场和企业的杠杆率更高，容易受到借款成本大幅上涨的影响。
另一方面，中国央行可以限制收益率的上升，接受人民币重新走弱和资本外流。这与QE2期间的模式相反，当时，中国央行提高了利率，结束了人民币与美元的挂钩，人民币再次走强。这样做的不利之处在于，中国最近才刚刚经历了人民币走软和资本外流的恐慌。
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