2017上半年中美风险投资市场对比研究报告（四）
前 言
自2016年起，美国知名私募股权投资数据库及数据分析服务提供商Pitchbook都会联合风险投资">美国风险投资协会（NVCA），站在风险投资产业的角度，联合出版风险投资行业观察报告，盘点每个季度发展情况。
此前，中关村天使投资研究会对2017年第一季度报告进行了组织编译，并加入中国风投行业数据，进行对比和解读，分三篇发表。
如今，2017年已过半，新一季度的报告也已面世。按照惯例，我们以Pitchbook报告为基础，结合国内相关数据，对比解读2017上半年（First Half Year，后简称「H1」）中美风险投资行业情况。
本期，关注中美风险投资市场中「行业与地区分布」情况。
编撰方介绍
PitchBook创立于2007年，总部位于华盛顿州西雅图，主要做VC/PE数据分析应用，当前拥有2000名客户和7000名活跃用户。2016年10月，被国际权威评级机构晨星公司（Morningstar）以2.25亿美元收购，和晨星的合作，让Pitchbook为投资者提供的公共/私人市场行业的数据更加可靠。
中关村天使投资研究会源起最佳创业投资中心中关村，集合行业优秀天使投资人、创业投资机构和专家学者，分享最新天使投资趋势，走访、调研国内一线投资机构，是专注天使投资研究与发展，并为天使投资人和创投机构提供专业研究支持的机构。
编撰说明
Pitchbook将美国VC行业划分为天使与种子投资、早期投资、后期投资三个阶段，并按以下标准定义（由中关村天使投资研究会根据报告编译）：
1、天使与种子投资（Angel & Seed）：要求案例公司中没有VC或PE参与，或公司尚未对外宣布正在进行与VC或PE的合作。对于种子投资，除上述标准，还包括融资金额在50万美元以下，且首次披露融资信息的案例；
2、早期投资（Early Stage）：融资轮次在A、B轮的案例，如果融资信息无法获取，则通过公司成立时间、之前的融资历史、参与的投资者情况等信息进行判断；
3、后期投资（Late Stage）：C、D及以后轮次的案例。
中美风险投资市场 | 行业分布情况
美国风险投资市场的行业分布方面，未发生明显变化，主要投资案例依然来自软件行业。
2017年H1，总投资金额的42%来自于软件行业，远超其他行业的投资比重。自2012年至2016年，这一行业分布特点始终保持着，并且，软件行业的比重始终在增加。
▲美国投资案例行业分布（按投资案例金额）
来源：PitchBook
▲2017年上半年美国投资案例行业分布（按投资案例金额）
来源：PitchBook
再看中国风险投资市场的行业分布情况。
从投资额来看，互联网行业吸纳202.82亿元人民币，以超过第二名98.97亿元人民币的优势位列榜首，IT等智能制造行业亦受资本青睐，纯商业模式投资减少。此外，与过往相较，金融行业的投资额有所减少。
▲剔除PE的中国风险投资行业分布（按投资金额，单位：亿元人民币）
来源：清科
综合36Kr、投资界的2017创投半年报来看，2017H1，融资金额最多的公司是滴滴出行，总计55亿美元，目前，滴滴已拿下超9成网约车市场份额，「高歌猛进」地占领了中国市场。爱奇艺以15.3亿美元的融资金额成为第二名，百度认购了其中3亿美元的份额，或将引领「内容为王」的未来市场竞争格局。
2017H1，多家获得超大额融资的公司背后，「BAT」的身影若隐若现，在构建自身生态的同时，这三家巨头式公司也在拓展外延，广泛布局。
据中关村天使投资研究会查证，来自CB Insights的数据资料显示，截止2017年7月底，全球「独角兽」企业总数已达206家，其中，二分之一是来自美国的企业，而中国企业约占25%。在中国「独角兽」中，将近一半的企业，背后依然有「BAT」资金注入，投资了17家企业的腾讯小幅领跑另两家竞争对手。
美国「独角兽」的行业分布呈现多样化，包括金融科技、网络安全、网络服务、医药卫生等领域。
▲美国独角兽数量行业分布情况
来源：德勤&投中《中美独角兽研究报告》，数据来自CBInsights
而中国「独角兽」企业的行业分布则相对集中，在互联网消费、电商、随叫经济（On-demand）领域表现较佳。下图对中国「独角兽」的细分行业分布情况作了统计，位列前三的分别是电子商务、金融和文化娱乐，意味着这些行业发展得相对成熟，市场容量大，现存玩家多，同时，市场竞争也更「风云诡谲」。
▲中国独角兽数量行业分布情况
来源：德勤&投中《中美独角兽研究报告》，数据来自CVSource
中美风险投资市场 | 地区分布情况
美国的风险投资市场中，在投资地区分布上，西海岸仍是主要活跃地区。
过去10年里，在硅谷等地开展业务的成本急剧上升，因此，风投活动也向其他地方拓展触角。但就目前而言，西海岸仍是最活跃地区，无论是完成融资的企业所在地，还是风险投资机构所在地，加州都遥遥领先于其他地区。
▲2017年H1，美国40%的投资集中在西海岸
来源：PitchBook
▲美国投资案例地区分布（按投资案金额）
来源：PitchBook
▲美国完成融资企业的地区分布
来源：PitchBook
▲美国VC投资机构地区分布
来源：PitchBook
回到中国风险投资市场，北上深杭地区发展活跃，区域发展分化严重。
风险投资依然集中在北京、上海及东部沿海地区。综合各家权威机构的统计结果来看，除北京、上海两市及广东省外，浙江、江苏、四川等省份占据了大多数投资案例和投资金额。
北京依然是当之无愧的创新创业中心地区、创业首选之地。在任何一份统计数据中，北京地区的投资金额、投资案例数都稳稳地保持在第一的位置。
▲中国风险投资市场地域分布（剔除PE部分，按投资金额计算，单位：亿元人民币）
来源：清科
▲2017H1中国创业投资市场地区投资金额Top10（单位：百万美元）
来源：投中研究院
▲2017H1中国创业投资市场地区投资案例数量Top10
来源：投中研究院
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