幕后/全国首单长租公寓储架CMBS发行
摘要：12月1日，戴德梁行估价及顾问服务部协助全国首单储架式长租公寓CMBS获得符合深圳证券交易所挂牌条件的无异议函，“招商创融-招商蛇口长租公寓第一期资产支持专项计划”获得60亿元总规模，是目前储架发行规模最大的住房租赁类资产证券化产品。
2017年12月1日，“招商创融-招商蛇口长租公寓第一期资产支持专项计划”获深交所审批通过。其中该资产支持证券的物业估值和咨询服务是由戴德梁行估价及顾问服务部提供。该项目是全国首单长租公寓储架发行CMBS（商业物业抵押贷款证券化）产品，获批发行规模达60亿元，刷新了长租公寓类资产证券化的最高额度。
房子是 用来住的，不是用来炒的
“长租公寓”是近几年房地产三级市场一个新兴的行业，是将业主房屋租赁过来，进行装修改造，配齐家具家电，以单间的形式出租给房屋周边的上班族。在“房子是用来住的、不是用来炒的”的基调下，从国家到地方发布一系列政策积极推动住房租赁市场的发展。作为央企的招商蛇口，积极响应国家政策，在长租公寓领域已经提早进行了产业布局以及战略规划 。
第一期专项计划以位于深圳市南山区蛇口，出租情况良好的长租公寓作为基础资产。由招商局蛇口工业区控股股份有限公司联合招商证券共同实施，招商证券担任独家代理销售机构，招证资管担任计划管理人，建信信托担任信托受托人。本次项目的成功获批是招商证券探索金融创新服务实体经济的重要举措，是直接融资市场创新的里程碑。
全国首单长租公寓储架发行CMBS
“招商创融 -招商蛇口长租公寓第一期资产支持专项计划” 分多期发行，第一期发行规模不超过人民币20亿元，期限为18年，其中优先级产品规模19.90亿，劣后级0.1亿元。 在增信措施方面，考虑到不同层面的风险，该专项计划设置了优先级/次级分层、超额覆盖、差额补足、物业资产抵押担保等不同层次的缓释措施。
该专项计划的获批是资产证券化服务住房租赁市场发展的又一阶段性成果，标志着优质住房租赁企业可尝试运用储架式CMBS高效拓宽融资渠道，对发展长租公寓产业，盘活长租公寓资产的重要实践。同时，它也将会放大招商蛇口公寓板块起步早、产品线完整等优势，为“租购并举”时代的转型创新储备能量圈。
戴德梁行助力住房租赁市场证券化发展
戴德梁行作为中国资产证券化发展的重要推动者，继“新派公寓”和“保利租赁住房”之后，凭借丰富的房地产资产证券化项目评估经验、完善的数据库资源以及多团队的高效配合，又一次为租赁住房类物业提供了专业的物业估值和咨询服务。
戴德梁行北京公司估价及顾问服务部副董事刘慧表示： “对长租公寓而言，服务品质是重要的发展要素之一，公寓 项目 除了 需要较为 优质的房源以外， 还 需要一批认真 做 运营 管理 、 品牌管理 、 成本 控制等 的 专业化管理团队 。 最终实现租期稳定，空置率低，有效提高经营效益。”
戴德梁行北中国区估价及顾问服务部主管及高级董事 胡峰 表示：“通过发行CMBS，企业既保留了长租公寓的所有权，使住房租赁企业发展规模化，为其打通了‘投资、建设、运营和退出’的完整商业模式，同时也拓宽了直接融资渠道， 响应了国家加大对住房租赁企业的金融支持力度、加快发展住房租赁市场并建立‘租购并举’ 的住房政策。”
戴德梁行大中华区副 总裁 、 北中国 区 董事 总经理王 盛 总结道：“戴德梁行很荣幸再一次以评估机构的角色参与国内长租公寓储架发行证券化项目，该产品规模约60亿人民币，为企业开创了多元化的融资途径 ，这将为长租公寓未来发展提供充足的储备资金， 极大地促进中国房地产住宅租赁市场的平稳健康发展。希望戴德梁行的专业的调研和判断对助推租赁住房证券化的可持续发展作用。”
欲获详情 敬请联系
胡峰
北中国区估价及顾问服务部主管及高级董事
刘慧
北京估价及顾问服务部副董事