美元创32年最差表现！称霸世界的美国要垮了！中国却成为最大受害者？
美元创32年最差开局！美元今年累计已跌9%
【快讯通财经】（www.kxt.com）讯：2017年迄今为止，美元创出1985年以来（距今32年）的最差表现，今年以来跌幅约为9%。根据Bianco Research提供的图表，今年的美元走势与1985年非常接近。1985年是近40年来美元表现最糟糕的一年，如果美元走势步当年的后尘，那么将从当前位置再度下跌10%。
弱势美元可能使美国股市投资者获利了结进而转战美国长期债券市场。如下图表所示，蓝线代表KLSU DM美洲指数(北美股市市值最高股票的85%)与JP摩根15年及以上政府债券的比值，简单来说就是股市市值比长期国债市值。红线代表美元走势，从图表中可以看出，股市与债市的相对表现相当接近美元走势。美元已经回到2016年5月的低点，如果股票/债券比率跟随美元回调，那么债市的涨幅可能超过股市的35%。
如果要出现这种情况，可能的机制是实际利率出现下降，或意味着通货膨胀保护债券（TIPS）的收益率下降。如下图所示，蓝线代表TIPS收益率，红线代表美元指数，该图经过反转处理，向上代表收益率走低，美元指数下跌。上一次美元在目前的水平时，10年期TIPS的收益率为零。如果这种机制成立，TIPS收益率可能也将下跌，债券价格上涨。
如果用30年期的TIPS收益率与美元走势做对比，蓝线代表30年期TIPS收益率，红线代表美元。上一次美元处于当前水平时，30年期的TIPS收益率约为0.7%。
实际利率等于名义利率减去通货膨胀率，如果通货膨胀率保持不变，基于美元疲软的现实，实际汇率似乎也将下跌30-50个基点。例如久期为20年的30年期国债，利率下跌30个基点相当于获得6%的回报率。如果美元回落到80点，短天期的TIPS收益率很容易回落到负值区域，TIPS价格将大幅上涨，这也将同时利好避险黄金。金价在1150美元的位置，10年期TIPS收益率约为0.2%。如果金价突破2017年6月7日的高点1291美元，TIPS价格也将随之上涨。
自2003年以来，黄金与10年期TIPS收益率的相关性为-87%。金价在2011年9月升至高点的时候，10年期TIPS收益率为0.05%。
美元10年熊市或已到来
周三美元继续下跌，以下是关于今年美元剧烈跌势的一些数据，或许暗示着美元熊市已经来临。
1. 美元指数今年下跌超过9%，如果到12月31日维持在当前价位，意味着将出现2003年以来最大年度跌幅，而2003年美联储正处于政策放松周期的中间阶段。
2. 美元兑所有16种主要货币今年都下跌至少3%。这是至少1992年以来美元第二次全线下跌。上一次是在2004年，当时美元兑主要货币中跌幅最小的是墨西哥比索，跌幅0.7%。
3. 美元进入熊市往往都是大张旗鼓。1985年，长达5年的牛市结束，美元当年下跌18%。美元在2002年1月份见顶后，当年重挫13%。目前美元指数已经逼近2016年低点这个关键支撑位。假如失守，下一波跌势或将展开，从而将印证跌入熊市的经典形态。
熊市一旦启动，往往持续长达十年。前两次熊市中，衡量美元兑主要货币表现的美联储贸易加权美元汇率指数都下跌至少40%。
中国外汇大幅缩水
经济半年成绩单，上半年我国外汇交出了怎样的答卷？今年1月份，外汇储备意外地跌破了3万亿美元，时隔6年重回“2”时代，虽然跌幅轻微，但仍然跌过了预期，成为近六年来的新低。不过随后，外汇储备连续上升。
就在不久前召开的新闻发布会上，国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春英就当前的外汇形势，传达了积极的信心。她说，当前外汇市场供求更趋平衡，推动外汇储备余额持续回升。“今年上半年我国跨界资金流动性总体是趋稳向好的，然后今年的外汇供求状况也是趋向基本平衡，是近三年来跨界收支平衡状况最好的时期。”
根据央行数据，截止到2017年6月末，我国外汇储备余额为30568亿美元，比2016年末上升了463亿美元。另外值得注意的是，跟5月份相比，尽管6月外汇储备余额小幅上升了32亿美元，升幅仅为0.11%，但这是连续第5个月的回升，是2014年6月份以来最长的上升周期。可以说，我国外汇储备站稳了3万亿美元上方。中国银行国际金融研究所研究员王有鑫认为，汇率估值因素是外汇储备增加的主要原因。
此外，中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，我国外汇储备规模回升，背后还有两个因素不容忽视：“第一，跟我们实体经济的恢复有特别重要的关系，尤其是中国外贸的恢复。实体经济是在稳定的复苏，而且是在结构上的调整发生了比较大的变化。第二，跟我们外汇政策的管理有特别重要的关系，外管局还有中央政府在梳理有关外汇管理的一些规矩。”
随着美元大幅贬值，中国外汇储备也随之大幅缩水！
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