美联储11月议息会议分析
美联储在11月会议上一致通过，以静制动，这个结果基本符合市场预期。从会议的声明的变化来看，比较9月有以下几点值得关注：
首先，美联储在经济前景的评估上趋于乐观。声明表示“尽管受到飓风相关的干扰，经济活动稳健增长”以及“劳动力市场环境会进一步有所增强”，相比较9月声明的表述“今年以来经济活动都温和增长”，本次声明对经济前景的评价显然很高。这一变化被市场视为美联储将在12月加息的暗示。
其次，美联储对于核心通胀继续下跌的判断不变。宣布表示“汽油价格在剧增灾难后上涨，推高了整体通胀，但是去除能源和食品的通胀依然疲软。”此外，美联储再次声明根据市场的通胀预期指标仍低，依据长期的调查通胀预期基本不变，将持续时刻关注通胀发展。
第三，本次会议声明对缩表的表述寥寥几字。全文仅仅一句话阐述缩表现状——“资产负债表的正常化项目已经在2017年10月展开，正在推进中。”这表示美联储内部大部分仍未对资产负债表长期构架给出统一决定，所以下届联储主席上任后能否会很快改善缩表政策值得关注。
12月加息几乎已成定局
往后看，虽然现在距离美联储下次议息会议还有几乎一个半月，但根据芝商所Fedwatch计算的12月加息概率已高达98%，相较于上次加息，当前市场对于美联储在12月加息的预期明显强烈得多，年内再加息预计几乎已经被充分定价。所以，如果在下次议息会议前不出现很大无法控的意外风险，在今年12月美联储加息已成定局。
美联储11月议息会议点评：按兵不动，静待加息
由于12月加息预期已被市场充分定价，因此市场后续对美联储货币政策的焦点将转移到2018年之后的加息节奏上。这也是为什么最近美联储换主席的消息主导了美债收益率的走势。那么，在明年之后美联储将如何加息?2018年的第一次加息又会出现在何时?
2018年之后将怎样加息?最大可能保持当前利率操作框架不变
美联储即将在2018年2月迎来换帅的转折，根据媒体消息美国总统特朗普将于今日(美国时间11月2日)公布备选提名，现在中性偏鸽的鲍威尔。有关于美联储利率操作框架，鲍威尔在之前的演讲中已公开说明，认为现在的利率下限体系应优于危机前的利率走廊体系，即通过超额准备金利率(IOER)和隔夜回购协议(ON RRP)设置利率上下限目标比设置单一的利率方向更好。(这演讲原文为“有些人主张回到与2007年以前的制度相似的框架，这种假设中，储备金量会远远低于现在的水平，联邦基金利率会由经常的公开市场操作来操作。这个利率走廊构架依旧是一个可施的方法，虽然在我看来，它也许不如利率下限体系那么强大。”)