椒言│人工智能理财来临，把你的钱交给机器人靠谱吗？
易观咨询发布的中国首份《人工智能理财市场专题分析》报告显示，到2020年，预计中国人工智能理财规模将达到5.22万亿元，美国将达到14.9万亿元。 人工智能理财这一市场具有巨大的需求，发展前景不可限量。 然而，伴随AI技术的更新迭代，技术威胁论也甚嚣尘上，网络安全和信息泄露被视为技术原罪，而国内资本市场机制的不完善成为纯粹人工智能理财的最大制约。 那么面对金融市场风云诡异，人工智能理财这件事是否靠谱呢？ 01 发展现状：即将飞入寻常百姓家 当今世界，人工智能发展最好的无疑是美国和日本。在人工智能理财领域，美国等发达国家也走在了前面。富国银行、美银美林、富达国际、高盛、先锋、嘉信、贝莱德等传统巨头已陆续进军智能投顾业务。截至2017年2月，先锋基金采用“机器+人工”的私人顾问服务管理的资产规模约470亿美元。 2017年7月20日国务院印发《新一代人工智能发展规划》，对推动实现完备AI产业链和高端产业群做出了顶层设计，国内的人工智能理财开始迅速发展。2016年招商银行、华夏基金、安邦金融等开始布局智能投顾业务，京东金融推出了“智投”产品，宣布未来三年将在大数据、机器学习、人工智能等领域加大投入；百度金融则更强调算法，李彦宏将百度金融定义成“智能金融”。 人工智能与金融的融合，必将产生强烈的“化学反应”，而人工智能理财也有可能很快就“飞入寻常百姓家”。 人工智能理财是怎么运作的呢？ 举个栗子。 华尔街有一家神奇的金融科技公司——KENSHO，它的系统可以在两分钟内回答下述问题： 当三级飓风袭击佛罗里达时，哪只水泥股的涨幅会最大？ 当朝鲜试射导弹时，哪只国防股会涨得更多？ 苹果发布新iphone，哪家供应商股价上涨幅度更大？ 这背后是什么原理呢？ Kensho是一个将云计算与金融咨询业务结合起来的科技型公司，提供金融数据收集与分析，目标是取代现有的大量投资分析人员的工作，为客户提供更加优质、快速的数据分析服务。 其分析路径是这样的： iPhone8要出来了，它会去挖掘海量的数据，看历史上有类似苹果发布iPhone这种事件发生之后的三天、十天、一个月、三个月，市场发生了什么变化？有哪些变化跟这个事件最可能相关的？实际变化的到底是哪只股票、哪个板块、哪个概念？ 它是通过对海量数据深度的挖掘来找到事件对应的投资标的的联系，它专供专业投资者，帮他们做辅助决策。 在国内，摩羯智投是招商银行“实时互联、智能服务”的应用实践，是国内银行业首例“人+机器”的智能化投资服务模式。 它运用机器学习算法，融入招商银行十多年财富管理实践及基金研究经验，在此基础上构建的以公募基金为基础、全球资产配置的“智能基金组合配置服务”，根据用户自行选择的风险等级和投资期限，给出由多个公募基金构成组合。 对于投资者来说，将资金交给机器人管理靠谱与否可以从三个维度进行衡量，即用户、市场和智能技术。 02 关照用户：投资思维需转变 中国人民银行原副行长马德伦说过：“国内中等收入群体兴起，理财需求日益旺盛，但专业投资顾问的成本却令这一群体无法负担，人工智能的加入降低了普通人多元化理财的门槛。” 的确，通过算法驱动实现客户规模化的服务在费用成本上相较传统方式有着明显降低，并且由于人工智能在获取市场信息体量与时效上的优势，未来投资收益差值有可能缩小，更加照顾到了中小投资者投资需求。 另外，人工智能可以通过用户数据的掘取和分析，深度理解客户，推送感兴趣的产品、内容、知识库，为客户提供资产管理和在线投资建议服务，实现批量性定制化服务方案。 并且，AI没有情感、没有恐惧、没有贪婪，可以永远向着客观的目标优化投资策略，往往能取得不错的收益。 美国人工智能理财在大类资产配置以及微观的量化投资方面已经做出了很多尝试，量化高频交易更加发达。 但市场环境差异导致AI应用在中美财富领域发展重点有所差异，中国AI应用处于早期，更加关注对用户的理解，重点为提升客户在理财方面的认知能力，建立更健康的投资理念等投资者教育工作。 因为在中国，投资者的观念仍是一大制约因素，当前投资者的投资观念教育非常重要，需要把短线投机转变成长期投资，把固收类投资的思维转化为权益类投资的思维，把单一机会的思维转化成资产配置的思维。 03 市场洞察：红利期以至未过 人工智能理财平台2015年集中出现，大部分企业的战略布局则是在2016年猛然成势，服务参与者渐多，市场竞争程度上升。 对于金融机构和理财行业来讲，AI拥有强大的数据处理能力和深度学习能力，可以对历史上各种经济数据、市场数据甚至政策文本数据进行复盘，归纳、总结市场当中特有的运行机制和几率，提供更多客观的数据，并实时根据市场情况用算法调整投资策略，不断地对投资理财决策进行修正。 因此，把握人工智能的浪潮精准出击，也是这个阶段各个金融企业和机构的战略和方向所在。 在监管层面，市场机制逐步完善，释放出红利信号。监管方根据平台是否介入特定产品销售业务而进行常规的资格准入管理，以便对技术创新主体的线上服务行为制定管理标准。 在厂商层面，厂商市场执行表现以及厂商的创新能力影响企业人工智能研发应用的链条。厂商资源能力的差异带来市场执行能力的区别，而发展创新是企业构建并发展核心竞争力的关键。 蚂蚁财富对B端机构拓展至100+，提供产品2600余只，合作资源广泛，坚持开放平台战略，通过AI 技术链接用户与机构，以搭建大众投资者与产之间的路径；京东智投聚合了京东金融平台上的理财资源，对接机构及产品量多元。 在产品层面，由于当前市场环境中投资群体仍以散户为主，机构投资者占比均相对较低，产品种类如ETF基金发展受限，影响人工智能理财进一步发展。不过，人工智能理财在浮动收益市场意义更为重大，而国内浮动收益市场整体规模稳步上升，利好人工智能理财普及。 04 窥见技术：面临金融市场博弈挑战 一直以来，对人工智能表示担忧甚至质疑的人不在少数。霍金说人工智能会导致人类灭亡，比尔・盖茨认为人类需要敬畏人工智能的崛起，马斯克也称人工智能是人类生存最大威胁。 人工智能理财目前的发展同样存在和面临很多问题。 第一，网络及财产安全。目前，人工智能理财是金融和网络的产物，面临着不法分子可能会运用人工智能获取隐私以及金融数据等风险。 第二，“弱AI时代”的担忧。由于技术和应用并不成熟，很多投资人表示，一些智能投顾系统效果并不理想，收益不高甚至出现亏损。 第三，资本市场不完善。以美国为例，量化高频交易较为发达，可以选择的资产产品较多，同时能够将很多的产品变化规律变成程序，写入计算机系统。而在国内，资本市场还处于不断发展完善中，纯粹的智能投顾还不能够实现，尚存在人工的成分。 蚂蚁金服副总裁、首席数据科学家漆远则认为，科技是中立的，但人类有选择。“AI可以用来诈骗，但也可以用它来分析今天社会经济体系中系统性风险或信用的好坏，从而推动一个好的金融社会的发展。” 随着人工智能理财产业结构不断分化和相互渗透，可以预见的将来，人工智能理财技术将与商业化应用进一步结合和分层，协同成长。综合目前中国国内金融理财市场的情况，应用到人工智能领域的计算能力和大数据能力需要经得起多方磨合。 05 预见未来：趋势不可逆 人工智能理财是时代和行业发展的趋势，趋势不可逆，也不可阻挡。 回想人类的发展历史，每当一种新事物出现、每当站在一个新的变革节点，争议和质疑随之而来。社会变革程度越大，争议也就越大，人工智能理财正面临如此处境。 我们应该客观地看待人工智能的发展，积极地拥抱变化，并给予它们成长的空间。