启赋资本合伙人曾峥：人工智能领域早期投资方法论

对话

Q & A

Q：曾总您好，据您观察，当前国内创业企业处于怎样的环境？

A：“互联网＋”的上半场可以说是结束了，这对互联网创业的青年创业者则面临着挑战。创业大体分为两种，一是找风投拿投资的创业，这需要更大的想象空间，以及更成熟的创业团队、创业经验才能得到投资人的认可；二是传统产业升级，这里面确实有青年创业者的机会，但也需要传统产业里具有创新思维的合伙人进行协助。

Q：当前的创业企业发展存在哪些误区？怎么改善？

A：第一，是不考虑自身的创业优势，一味地跟着市场的热点、炒概念；第二，没有产业思考，创业运营经验，盲目创业；第三，创业者需考虑自身的个性，个性会是一个短板。所以，最好的方法是先去一家创业公司，了解、学习创业，看看人家怎么去做。

Q：许多创业企业因为内部股权之争而影响发展，您有什么建议？

A：这是年轻人创业最容易碰到的问题，创业的经验不够成熟，创始人的领导力和人格魅力还不够。所以设置股权、与合伙人之间的相互磨合，对公司建设非常重要。不然的话，双方存在不同意见时，就需要机制去解决问题。

Q：您怎么看待大学生毕业即创业的现象？

A：我个人不赞同，因为失败率太高，缺少成熟的创业理念和经验，单有创新意识，执行的热情，对商业的理解力不够，这就很难得到投资机构的青睐。大学生出来先赚钱，熟悉商业环境，或是先到优秀的创业公司去学习，积累人脉，然后再创业会更好。

Q：对青年创业企业更好地寻求融资，您有什么建议。

A：不是所有人都适合去找风投机构，不是所有人去讲概念、讲故事就一定能拿投资，融资需要从务实的角度出发，适合了，再去找种子轮、天使轮的投资人拿投资。

曾峥《人工智能领域早期投资方法论》

以下为演讲内容摘录：

人工智能时代应运而生的过程，个人理解人工智能的几个部分，跟大数据时代的基本结构差不多，从信息获取到识别，到信息处理分析和反馈，到最后经验存储和格式化，以及循环的生态的净化，我个人理解人工智能就是这样一个过程。

大数据、运算能力和产业应用是人工智能发展的重要因素。作为天使投资人和天使投资机构，我们关心的是重大的产业机构是不是同时到来，同时产品聚集效应，这是投资很重要的背后逻辑。

中国的人工智能时代实际上就是互联网和大数据时代的产业衍生，这是因为互联网前期的高速发展，从平面互联网到一二维到后面快速智能互联网的发展，整个进程也是循序渐进的。中国人工智能时代的基础设施和基础条件，其实也是逐渐在成熟的。随着云计算、智能终端、大数据、宽带、传感器，这些产业链的逐渐成熟推进人工智能的快速爆发。

滴滴的程维，今年在国家行政学院做了一次非常精采的经济演讲，他讲到的观点是，互联网上半场互连的机会已经过去了，下半场就是人工智能，而分享经济是未来20年整个互联网时代最大的发展趋势。

新美大的王兴在上半年的新美工作会议提出未来大的互联网企业，其实重点在运营，过去是做用户，做流量，接下来重点是做运营，真正的把互联网企业、提高效率，降低成本，提升用户体验，把这些点做到极致，这三个部分要做好，其实跟人工智能就有重大的关联。互联网上半场连接人人的风口基本结束，互联网下半场运营提升和人机连接的风口正在开始。

中国人工智能应用的产业发展也是逐渐在深化，基本上我个人理解的人工智能的工人类型大致分为数据挖掘和优化，精准营销部分的应用；软硬控制，工业4.0；第三部分是人机互动，包括智能客服，服务机器人的发展。相对而言，这些是目前正在快速发展的。

未来更多应用的机会出现在在线医疗，在线教育，车联网、无人机、工业4.0。虽然启赋资本在机器人无人机这些方面布局相对不多，但是我们在在线医疗、在线教育，包括互联网酒店，酒店智能化应用，工业4.0这些方面已经有了充分的布局，而且我们投了大量的产业互联网平台型公司。这些平台型公司有巨大的用户基础，在人工智能方面，我们也是希望有机会也做一些早期的布局。

启赋资本早期基础投资的逻辑和策略，秉承对互联网上半场已经结束的基本判断，互联网下半场的投资逻辑。首先，绕开BAT，包括创业者，也要这么思考问题。第二，垂直重运营，人工智能结合起来，垂直也能轻运营。O2O的产业升级，其实是物联网数据的结合，是线上、线下一体化的运营。供给侧的共享经济优化，共享经济很重要的应用就是人工智能的推动。核心技术的推动。

按照这五个逻辑，其实我们重要的投资方向，基于启赋资本在B2B领域投资的优势。重点方向，B2B的交易是继续重视的方向。这里面包括工业链金融，还有企业级服务，我们投资了一些不错的公司。共享经济，除了滴滴之外，在未来消费服务有大量的共享经济。消费升级，这里面有很大的机会，包括一些具备IT能力，连锁运营能力强的文体类的项目。核心技术，包括底层、前沿的核心技术的研发和应用。

人工智能早期投资策略，关键技术类和应用技术类，关键技术类，2T，对下游的技术合作方，2B类的是应用技术类，关键技术类的项目，我们重点关注是持续研发的门槛高，有产业化思维的前沿项目。关注有核心技术优势和平台思维的，关键核心技术项目。

2B类的应用技术，一个是2小B类的，重点关注容量大，团队自主合作能力强，用户拓展和产业运营经验好的项目。2大B类会关注拥有产业项目和背景资源，不是光市场营销就可以解决问题，效益提升空间大，开拓能力强的项目，关注和启赋资本已经投资项目产业协同强的项目，因为投了这样的项目我们可以帮到你。