MSCI宣布纳入中国A股 股市行情迎来国际力量

【快讯通财经】（www.kxt.com）讯：北京时间周三（6月21日）凌晨4:35，全球最大指数提供商之一的美国明晟公司（MSCI）决定将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重，纳入222只中国A股的大盘股。该指数支持着一些全球最大的 ETF，包括iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）和MSCI ACWI指数ETF（ACWI）。

这已经是美国明晟公司连续第四年就A股纳入MSCI一事进行表决。在此前三次表决中，该事项均遭否决，这一次终于过关。

MSCI在公告中称，决定纳入能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股，预计纳入222只中国A股的大盘股。基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

MSCI董事总经理和全球研究主管Remy Briand表示，如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟，国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。进一步纳入A股须以中国A股市场的准入状况与国际水平更加密切地接轨为依据。

这些依据包括久经市场考验的互联互通机制、沪股通和深股通每日额度的放宽、股票停牌状况的不断改善、以及对创建指数挂钩投资产品限制的进一步放宽。

【快讯通财经】（www.kxt.com）此前提及，MSCI指数是全球使用最为广泛的的指数之一，全称Morgan Stanley Capital International，是美国的一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商。其MSCI指数被世界多个机构作为投资指数标的。根据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为标的。

A股在加入了MSCI指数之后，追踪MSCI指数的众多国际基金公司就要根据权重被动配置A股股票。据MSCI的2016年报显示，全球超过10万亿美元的资产以MSCI指数为基准，超过900只ETF基金以MSCI指数为追踪标的，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。对此中银国际称，A股加入MSCI后带来的短期增量资金有望达到800万美元，预计短期潜在资金流入量为115亿美元，其中被动投资约5.28亿美元。

交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏表示，第四度闯关终有突破，这是中国股市对外开放之路的又一里程碑。境外资金在A股的配置规模虽然相对于A股40万亿元的流通市值份额极少，但带给市场的更多是一种情绪上的提振。鉴于众多境外机构早已提前布局，现行沪港通、深港通、QFII和RQFII在A股的配置目前有约2000亿美元，A股纳入MSCI对股市的短期影响有限。但长期一定是利好，未来随着A股在MSCI权重的提升，除了资金流入，机构化的投资风格将给A股带来改变，或将加速A股规范化、市场化、国际化的改革进度。

MSCI明晟CEO：MSCI将分两个阶段纳入A股指数

据【快讯通财经】（www.kxt.com）此前提及，MSCI首席执行官Henry Fernandez在周三举行的第一场记者会上表示，中国证监会副主席方星海在A股纳入指数的过程中发挥了巨大的作用。

Fernandez称：“我们与各个地区超过100家机构投资者进行了讨论，并从中国官员方面获得了非常好的反馈”。他表示，A股分两个阶段纳入指数是由于互联互通机制的的交易限制。将继续讨论是否有可能一步完成。

MSCI扩大合格股票数量的决定获得了投资者支持；考虑到股票互联互通机制的限制，MSCI决定分两步实施纳入计划。不过，仍然认为，股票暂停交易的数量太多。进一步纳入受制于与更大国际市场的一致性。

不过Fernandez也表示，A股权重低于我所希望达到的水平，下一步决定将包括是否纳入中国的中盘股。MSCI预计最初流入的部分股票价值在170亿-180亿美元之间，未来中国A股全部纳入后，纳入的股票价值将达到3400亿美元。投资者强烈呼吁中国证交所与监管者考虑额外举措抑制股票停盘。

MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划。

• 第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施；

• 第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

MSCI明晟管理研究全球主管Lieblich表示，在提高中国A股权重上没有目标，这取决于中国市场开放的速度。MSCI可能会“在任何时间点上”开始咨询上调中国A股权重的事宜，包括咨询上调权重的原因。MSCI对中国资金流入170亿美元的预期建立在纳入A股5%的基础上。

中国证监会表示，MSCI将中国A股纳入新兴市场指数这一决定，A股纳入MSCI指数体现国际投资者对中国经济有信心。证监会表示，中国资本市场必将以更加开放的姿态欢迎境外投资者，并将进一步完善境外投资者投资A股的相关制度和规则，便利境外投资者通过包括跟踪MSCI指数在内的多种方式投资A股。

分析师评论观点

伦敦Thinkmarkets首席市场分析师Naeem aslam指出，MSCI最终决定将中国A股纳入新兴市场指数，这将带动新的资本流入。中国经济迄今有所改善，但各国央行收紧流动性可能危及一些小型企业的资产负债表。若果真如此，则将对该指数造成负面冲击。但到目前为止，我们确实认为这是吸引新资本活水流入的催化剂。

瑞银财富管理驻纽约新兴市场分析师Lucy Qiu：我们认为这将能暂时提振人气，但对资金流动的实质效应可能有限。我们预期纳入后，初步约有80-100亿美元的资金流入。但比起近期A股700亿美元日均交易量，那只能算是沧海一粟。不过这还是不错的，为把这个巨大的市场纳入全球股指跨出了一小步。

Prudential International Investments Advisers 首席投资策略师John Praveen称，由于市场准入的疑虑，把中国A股纳入MSCI明晟(新兴市场以及ACWI)指数已推迟数年，如今终于实现。因此，纳入A股本身对中国金融市场而言大致是正面的，因为这提升了金融系统的可信度，也可以让专注新兴市场的投资者和寻求布局中国市场的全球投资者获得更便利的投资渠道。

尽管最初权重相对较低，不过股票的选择较为广泛。此举可能鼓励更多投资者增加对中国大陆企业的曝险，从而在中长期推动国内市场进一步发展。而且，这还只是第一步，鉴于中国经济规模及不断扩大的市场规模，其权重可能还会增加。

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