诚明智库公开课丨一文读懂不良资产证券化，不懂你就out了！

诚明智库专题讲座

不良资产证券化最新政策解析、操作实务及典型案例

(10月·青岛、济南）

自2008年金融危机以来，为防范金融系统风险，我国不良资产证券化之路被叫停。时隔八年，不良资产证券化再度重启，重新引起了大家的关注。如果你还不了解什么是不良资产证券化？别急，看下文就懂了。

一、什么是不良资产证券化

经济学上的“不良资产”并不是指“坏的资产”，不能单单只对其进行字面解读。一般而言，“不良”指的是缺乏流动性。这个名词一般出现在银行业中，所谓的银行不良资产多指银行的不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指客户不能按期、按量归还本息的贷款。即银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息。

从2002年开始，我国银行开始全面推行贷款五级分类方法，贷款主要分为正常、关注、次级、可疑和损失。其中，最后三类被银行认定为不良贷款。不良资产证券化是通过将缺乏流动性、但可以通过资产清收产生相对稳定、可预见未来现金收入的不良资产或不良资产组合(即基础资产)信托给特定的受托人，通过创立并发行一种以该基础资产产生的现金流为支持的证券，实现不良资产处置的方式。

二、我国不良资产证券化之路

我国对于不良资产证券化项目的探索始于2003年。2006至2008年，我国先后发行了四单标准化不良资产证券化产品。2008年次贷危机后，出于审慎考虑，金融机构不良资产证券化试点暂停。2015年以来，随着经济下行、银行不良资产“双升”，不良资产证券化再次受到关注。2016年，不良资产证券化重启。

截至当前时点，今年共发行四单不良资产证券化产品：中国银行 “中誉2016年第一期不良资产支持证券”、 招商银行 “和萃2016年第一期不良资产支持证券”及“和萃2016年第二期不良资产支持证券”、中国农业银行“农盈2016年第一期不良资产支持证券”。其中“农盈2016年第一期不良资产支持证券”于2016年7月29日在银行间市场成功发行，是国内不良资产证券化重启以来规模最大的一单项目，入池不良资产超过100亿元，发行规模突破30亿元，是此前市场已发三期产品之和的3.05倍，具有较强的示范意义。

三、不良资产证券化的必要性

不良资产证券化作为处置不良资产的有效手段，有利于防范因不良资产增加而引发的金融风险。从国际经验来看，如不能对不良资产及时进行处置，导致不良资产过度增加，可能引发灾难性后果。金融危机的诱因之一，就是金融机构在经济泡沫破裂时形成的不良资产未能得到及时处置，阻塞了经济大动脉的正常运转。金融危机揭示出:一个国家的商业银行如存在大量不良资产，该国金融系统的安全性将大大削弱，当受到某种外部因素的冲击时，可能爆发严重的金融危机。考虑到我国金融体系的安全，在不良资产增多、经济下行压力增大的阶段，不良资产的处置效率直接影响到商业银行的生存和发展。

四、开展不良资产证券化的重要意义

开展不良资产证券化具有以下几方面重要意义：

• 响应政策号召不良资产证券化试点重启后，确定包括中国农业银行在内的6家银行作为首批试点机构参与不良资产证券化业务。开展不良资产证券化业务是对国家相关政策的积极响应。

• 拓宽资产处置渠道，改善资产质量不良资产证券化在银行自行处置、批量转让等模式的基础上进一步拓宽了不良资产的处置渠道，通过转让实现不良资产出表，有利于银行改善资产质量，降低不良贷款率，从而满足不良贷款的监管要求。

• 扩大投资者范围，建立市场化定价机制影响不良贷款处置回收的因素较多且复杂，导致预测的回收现金金额和回收时间存在较大不确定性。不良资产的专业性，在很大程度上限制了投资者的范围。不良资产证券化作为标准化产品，通过优先/次级分层等结构性安排，将产品风险进行调整，吸引低风险偏好的优先级投资者参与，有利于进一步发现不良贷款的投资价值。

• 有利于提高商业银行资产的流动性通过证券化，可以将流动性较差的不良资产转化为可在市场上交易的证券产品。从资产负债管理的角度看，能够加快银行资产的周转，提高资产的流动性。

想要了解更多不良资产证券化欢迎报名参加

不良资产证券化最新政策解析、操作实务及典型案例

一、课程大纲

1. 资产证券化的最新政策解析

2. 资产证券化市场操作实务

（1）哪些资产适合操作资产证券化：基础资产与资产分类

（2）资产证券化有哪些操作品种：三个大类与七个小类

（3）资产证券化的交易结构

（4）资产证券化的参与主体

（5）资产证券化的核心要素

（6）资产证券化产品的优势（包括资产支持票据）

（7）资产证券化需关注问题（税收中性、风险隔离、信用增级、真实出售、破产隔离等）

（8）资产证券化产品投资

3. 资产证券化运作案例分析

（1）应收账款资产证券化

（2）收费收益权证券化

（3）PPP资产证券化

（4）消费金融资产证券化

（5）融资租赁与金融租赁资产证券化

（6）准房地产REITS与地产REITS

（7）资产支持票据融资ABN

二、师资介绍

专家一

金融风险管理师

原中国人民银行研究生院特约风险管理讲师

国家注册高级信用管理师

山东省风险管理专业委员会首席风险专家

RMCTTC金融风险内控落地执行系统国家知识产权拥有者

专家二

著名经济学家

上海交通大学经济管理学院金融系项目主任

上海交通大学投资与理财研究中心执行主任

上海某股权投资管理有限公司董事

曾任 : 某国有商业银行分行行长，某投资集团的总经理

专家三

中国人民大学国际学院、中法学院金融系(风险管理)副教授，中法学院经济系主任

中国人民大学全球化研究中心研究员

美国东北大学破产法研究中心(美国波士顿)访问教授

苏州园区社会科学研究中心评审委员会专家组成员

2015、2016年法国KEDGE商学院金融系国际周授课教授

三、 会员卡类别

四、普通参会价格

一人价格1980元/人/次

二人团购价格1780/人/次

三人及以上团购价格1580元/人/次

五、详细介绍

主办单位：诚明智库

培训时间： 2017年10月

培训地点： 青岛，济南（会务组将根据有效的报名信息，通过电子邮件或手机短信方式向参会嘉宾告知培训地点及日程）

六、诚明智库简介

诚明智库是国内专业的金融咨询服务提供商，专注于为银行、保险、证券、投资管理业等金融机构以及中小企业提供专业的金融咨询服务。主要服务内容为银行咨询、金融债权估值、投资管理、信息咨询、金融培训、投融资咨询、财务顾问、股权激励等金融咨询服务。

诚明智库以擅长解决客户深层次痛点关键问题为特点，专家团队通过在国内外大型金融机构、金融咨询机构以及监管机构进行了数十年的服务和领导，获得了深厚的专业知识。团队既有来自北京大学、清华大学、上海交通大学、复旦大学等知名学府的专家教授，又有来自国内外知名金融机构和咨询公司具有深厚管理经验、丰富实战经验、掌握国际最新金融前沿信息的企业高管和行业专家。

精彩课程预告：

11月 不良资产尽职调查、价值评估与风险管理实务高级研修班

12月 不良资产处置模式创新及典型案例

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