做投资究竟需要什么素质？
如果你看到你的朋友买了一个已经涨了四倍的文娱公司的股票小赚一笔，你分外眼红，跃跃欲试，你觉得你的胜算会有多大?
如果你看到周围许多人因为买房实现了财务自由，地产价格高高低低反反复复，在这种折磨中，你终于出手了，但其实你没有想清楚到底是想获得拥有房产的快感，还是要转手卖给下家。你一直在这两种想法中摇摆，摇摆着，你还开心吗？
如果你看到比特币持续疯涨，利润超过毒品，甚至邻居的傻小子二十几岁就靠它成为了千万富翁，周围的人都在疯狂押注，而且比特币八年疯涨520倍，你忍受不住那个傻小子的白眼出手了，并且很快尝到了它带给你的甜头，结果越来越大胆，一次又一次把杠杆加到极致，最终把所有的积蓄都压到比特币上，你现在后悔吗?
如果你没有任何优势，你觉得你是在投资还是在赌博寻求刺激？
很多人想赚快钱而忽视风险，但一次致命的投资失误就会让他们永不翻身，或者一次较大的收益回撤，也会让他们的投资成绩从“凤凰”变回成“麻雀”。
支叔先讲几个小故事。
（故事壹、贰来自于徐大为，刘颖《低风险投资》，支叔有修改）
壹
投资价值与最大风险
2007年的中国股市，是疯狂的一年，那时有人改编了一首歌，歌词写道“死了都不卖，不给我翻倍不痛快”。2007年11月，上证指数上涨到了6000点以上，中国石油上市。
我申购中国石油新股并中签，于是准备在开盘首日卖出。
有个同事，听说我中签了中国石油新股，问我为什么要卖出。
“中国石油多好的企业啊，我每次都是去他们家加油，您为什么要卖出呢？我都还想开盘买进呢！”
同事说。“那我来告诉您我为什么卖出”，
我对这个同事说，“您看，现在市场上都认为中国石油开盘能涨到40元以上，您认为贵不贵？”
“不贵啊，那么多股票价格都上100元了，40元有啥贵的，也许中国石油股价以后也能上100元呢！”同事说。
“那好，中国石油的总股本是1830亿股，按每股股价40元计算，总市值7.32万亿元，2006年中国GDP是20.94万亿元，中国石油一家上市公司的总市值，居然占中国全年GDP总量的35%，您说贵不贵？”我问道。
很多人投资的时候，没有一个基本的概念，不知道标的的价格是高估还是低估。
还是继续以证券投资为例，在40元以上买入中石油，在50元以上买入中国远洋和中国铝业，买的股票被套在最高点，也许10年甚至20年都无法解套，因为他们在价格高估的时候选择了买入。
证券投资，大部分人不是套在最高点，而是在下跌中不断抄底不断被套，因为他们还是不知道手上的股票到底值多少钱。
就好像商场卖衣服，先涨价100%，再打8折促销，结果吸引很多人抢购。
所以，当我们决定投资一个品种之前，需要首先了解这个品种的安全边际。尤其是向下的安全边际，在最极端的情况出现时，
会损失多少？
可能性有多大？
自己能否承受？
如果无法回答这三个问题，那么就不应该买入。
这个道理，和投入公司股权，购买期货，炒外汇等等其他投资一样。
贰
加杠杆与无限制格斗
传说中的黑市拳是一种“无限制的格斗”，除了不能使用武器，参赛者可以采用任何方式打击对手，并且参赛的选手也没有任何防护措施。
有一位传说中的中国人，在美国黑市拳赛场上风靡一时，他就是“唐龙”，唐龙真名叫弗兰克陈，中国名字叫陈进生，出生在中国台湾新竹。
尽管他喜欢叫自己“唐龙”，但拳手们都叫他“鲨鱼”，因为唐龙在拳击台上异常凶狠，经常在几个回合内击倒对手。唐龙在自己的格斗之路上走得非常顺利，他的战绩是97战96胜，其中95次击倒对手。
按理说97战96胜，相当好的成绩了，胜率接近99%。
那唐龙的结局是什么呢？
在连续胜利96场后，他在和被称为“推土机”的克里斯蒂·保利的一战中，遭遇了致命的一次失败，而这次失败，让唐龙永远倒在了拳击台上，再也没有能力站起来。
大多数黑市拳中的顶尖高手，最终都是唐龙这样的结局，也就是前N场比赛中收获胜利、荣耀和巨额奖金后，在第N+1场比赛中最终倒在了赛场上。
虽然“唐龙”的故事出自于地摊文学，无法考据其真实性，但却能给我们很深的启示。
根据著名投资人花荣的自述，2002年的熊市，他几乎赔光了所有的钱，剩余的财富仅5万元。
而与花荣一起投资的熟人当中，有跳楼死亡的，有坐牢的，有离婚的，有在最低点公司倒闭的。花荣之所以被称为股市的“不死鸟”。
是因为同期的操盘手大部分都被市场消灭了。
俗话说得好，被淹死的都是会游泳的。很多投资者，把每一次投资机会，都当成黑市拳选手的格斗比赛，他们胜利了1次、2次、5次、10次、20次。
有的时候是快速盈利，有的时候有惊无险，先浮亏再盈利。他们每一次都将杠杆做到极致，就好像不带任何防护措施的拳手们走向赛场一样。
他们品尝着一次又一次的胜利，收益率非常高，资产也不断膨胀，一切都那么美好，资本市场变成了他们的“提款机”。
但终于有一次他们遇到了麻烦，市场不按照他们预测的方向前进。由于没有防护措施，这一次失败给他们带来了致命的损失，有些人将前面的所有盈利全部亏光，还有些人因此背上了巨额的债务，甚至有人因此走向了监狱，或者不堪重负结束了自己的生命。
而每每熊牛来临，这些神话或将还会循环下去。
历史是何其相似，前有荷兰郁金香球茎一年总涨幅达5900%，今有ICO疯狂的杠杆配比，一夜疯涨2000%。
入场的人都是那么信心满满，坚信别人才是会被收割的韭菜。
当有一天您为了追求“唐龙”式的高收益率而不带任何防护措施走向角斗场时，那么“唐龙”的结局就会在不远的将来静静地等您走来。
永远不要和“唐龙”们比收益率，这会扰乱您的投资心态。
叁
到底要不要把鸡蛋放在一个篮子里？
不要把你所有的鸡蛋都放在一个篮子里，来自于美国经济学家、1981诺贝尔经济学奖的得主的詹姆斯·托宾。
但这句话的后半句却很少被提及，托宾完整的致辞为：
“不要把你所有的鸡蛋都放在一个篮子里,但也不要放在太多的篮子里。”
如果将财富投资到同一个地方，必然会引起相应的风险增加，一旦失误，一定会损失惨重；但要是投资太分散了，必然会减少利润空间，增加管理成本。
巴菲特的合伙人查理·芒格有句话说：“如果把我们最成功的10笔投资去掉，我们就是一个笑话。”而金融炼金术师索罗斯的相当一部分收益也来自于那几场著名的金融之战。
到底如何投资？我们如何权衡？
说到这，支叔又想讲故事了。
1992年索罗斯量子基金击溃英格兰中央银行 ，在这一战里索罗斯一月之内获利15亿美元，量子基金大败英格兰中央银行，而这一次，索罗斯对英镑的狙击也使他一战成名。
索罗斯金融大鳄，仅仅看到这几个字，也足够引起欧洲各国政府的高度警惕。
当时索罗斯的基金经理人德鲁肯米勒认为这是一次难得的好机会，甚至建议把所有钱都押上，当他把这个想法告诉索罗斯的时候，索罗斯说这“太荒谬了……你知道这种事情多久才能出现一次吗？所以，要做的不是把所有的钱押上去，而是要把所有能搞到的钱，都押上去。”
很明显，当时索罗斯的策略就是：专攻要害，一击致命。
采取同样策略的还有巴菲特的合伙人芒格。
2009年年初，芒格把自己担任Daily Journal 董事长多年来积累的一千五百万美元的现金全部用于购买wells fargo 和另外一家银行的股票，到2009年九月份时这笔投入的资金，按照市场价值计算，已经涨到四千八百万美元，大约三倍左右。
随后Daily Journal 的股价15年间从40块涨到220块，年平均回报率12%。 而同期标准普尔指数包括分红，年均回报只有不到6%。
支叔很喜欢这句话，历史总是惊人的相似。
这两个故事的背后，也有一些逻辑是相同的。
索罗斯在1992年大战英格兰中央银行之前，索罗斯便连续两次证明了他比所有学者、投资者和政府官员更懂得金融市场。
他从1980年代初就开始看空美元，当国际游资大量涌入美国股市的时候，索罗斯却在大肆卖空美国股票，同时继续买进日元和马克。
到底谁对谁错呢？
1985年，美元对日元的汇率继续大幅度下跌，从1985年的1比250一直跌到1988年的1比120，跌幅超过了50%！
至于美国股市，1987年迎来了“黑色星期一”──道琼斯工业指数居然在一天之内跌去22%，创下了空前绝后的纪录！
和后来让英国政府望而生畏的他相比，那时候的他显然还不具备操控市场的能力。
但他当时除了成功预测了美元对日元的汇率继续大幅度下跌外，在1986-1987年，索罗斯的盈利高达122%，到1992年，索罗斯管理的基金规模已经突破60亿美元大关，而后才有了我们现在听到的击溃英格兰中央银行的神话。
而反观芒格，对wells fargo的投资，也是芒格等待十年才等到他想要的机会
比尔·盖茨曾经说过一句话：Most people overestimate what they can do in one year and underestimate what they can do in ten years.
大部分人都高估了自己在一年里可以做到的事情，同时又低估了自己可以在10年里完成的事情。
投资不是很难赚钱，但需要时间和精力的付出，欲速则不达。索罗斯与芒格收益的背后，是踏实的基础和日复一日的努力。
一天3个小时的投入，一年365天，10年是1万个小时，这与10000小时理论是多么惊人的巧合。
业精于勤荒于嬉，行成于思毁于随。做任何事都一样，听了《罗辑思维》不代表就读过了万卷书。更何况在投资这件事儿上，没有人能代替你自己去思考。
那么，你到底该怎么投？
我不知道，但你该知道。