个股研究 | 调高比亚迪(1211.hk)的盈利预测
【达人专栏】股坛老兵锺记
比亚迪（1211.hk）公布中期业绩和透露了第三季的盈利指引后，我决定调高它的盈利预测，并相信其他分析员也会有同样的行动，为股价带来支持。我最新估计公司2016年全年纯利约48亿元人民币，同比增长69%，较之前保守估计的盈利预测39.5亿元人民币多21%。以前天收市价52.2港元计算，今年预测市盈率约23倍，估值合理，我会继续持有它的股票。
业绩亮点如下：
（1） 比亚迪上半年收入437亿元人民币，同比增长44%，纯利22.6亿元人民币，同比急升384%，主要受到新能源汽车业务所带动；
（2） 由于业绩理想，加上早前成功发行A股募集资金145亿元人民币，令负债比率大幅下降，公司宣布派发中期股息0.367元人民币，派息比率43%，这是2008年以来首次派发中期息；
（3） 上半年销售49,000辆新能源汽车，同比大幅增长131%，其中纯电动汽车销售22,000 辆，同比增长311%，管理层有信心做到全年的销售目标120,000辆；
（4） 在新能源汽车领域，比亚迪的市场占有率高达27%，只计乘用车的话，市场占有率更高达36%，遥遥领先竞争对手；
（5） 首三季的纯利指引35.8至37.4亿元人民币，同比增长82.5至90.7%，如果扣除上半年的盈利，暗示第三季纯利13.2至14.8亿元人民币，跟第二季的纯利14.1亿元人民币差不多，比亚迪的盈利能力依然强劲。
笔者曾在多间金融机构任职股票分析员及基金经理，又于本港一间上市公司担任投资经理，从事金融行业20多年，拥有香港中文大学工商管理硕士学位，并为特许金融分析师（Chartered Financial Analyst）及英国特许公认会计师公会资深会员（Fellowship of Chartered Certified Accountant）。 笔者常常参考股神毕菲特的“价值投资心法”，应用于港股，长期的回报不错。自问拥有丰富的投资理论基础及实战经验，遂于2011年4月成立个人网志（网志名称：“股坛老兵锺记 长胜将军如何选股”http://bennychungwai.blogspot.com），跟大众分享价值投资的经验和独门的选股原则。
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