MSG迈盛：浅析：为什么每次看涨的行情突然就“萎”了？
何为“买预期、卖事实”行情？
北京时间周四凌晨，经历一波三折后，美国国会最终通过了税改法案。这是美国总统特朗普上任以来首个重大立法胜利。特朗普将得以在执政第二年顺利推行三十年来美国最大规模税改、同时也是三十年首次全方位税改。外媒称特朗普将于1月3日签署税改法案，这也意味着让投资者关注了数个月的美国税改大戏宣告落幕。
法案将永久削减企业税率，为个人提供较短期的税项减免。
特朗普在推特发文表示将为美国民众创造史上最大的减税行动。
在这里，投资者不禁要问，为什么特朗普税改如此受关注？
特朗普在竞选期间，对税改的承诺是其获胜的关键因素之一。同时，从税改的内容来看，这是美国三十年来最大的税制改革。该税改将削减大企业和小企业的所得税税率，降低高收入个人的最高所得税税率，取消一些受欢迎的减税措施。从市场角度来看，每次出现税改的相关消息，金融市场都明显受到影响。多数情况下，税改传来好消息，美股美元涨、黄金跌；税改进程不顺，则美股美元跌、黄金涨。
不少市场人士认为，一旦这个美国三十年最大的税制改革顺利立法并推行，则会为美国经济增长提供新的动能。更重要的是，税改方案达成之后，将会在数月甚至数年的时间内驱使全球投资者买入美元或美元资产，从而令美元进入新一轮的牛市行情！
目前的美国税制系统从20世纪80年代成型，已运行近40年，部分机制相当老化，改革的呼声日益高涨。
另外，从历任美国总统的税改来看，多数税改对美国经济的影响都颇为积极。特朗普宣称，这次税改力度将超过里根税改，若真如他所言，则美国经济有望再上台阶。
不过，也有分析认为，税改的相应代价则是政府发行债券以填补财政赤字的成本越来越高，潜在的风险将抵消税改带来的积极因素，可能在日后并加剧经济周期性风险。
总的来说，税改将大概率为美国经济提供新的动能。美国国会通过税改法案，理论上对美元是利好。然而，美元指数并未如期大幅上行，目前仍徘徊于近半个月低位附近。
难道是我们关于税改将提振美国经济及美元的观点是错误的？并非如此。美元指数在两会投票通过后的疲软走势，更多因为“买预期、卖事实”。
什么是“买预期、卖事实”？
所谓“买预期、卖事实”，是指投资者根据传言或预期利多消息提前在投资市场大量买入，价格因而上涨，当消息公布不及预期或仅刚好符合预期的情况下选择卖出获利了结，若卖的稍晚一些，则可能卖出价格就不如之前更好，所以大家争相卖出平仓，造成了卖事实。
而如果消息/数据超过预期和传言，这个时候卖事实的投资者会相对较少，同时由于新进买家拉抬价格，引起价格再次上涨。此种情况不会卖事实不会对行情产生较大影响，在消息/数据公布前仅仅会小幅回落，后又再次上涨。
对于特朗普税改法案，市场早已普遍预期将得到国会批准，期间有关美国税改计划的乐观消息，给予了美元明显的支持。12月5日至12月12日，美元指数日线收盘“六连阳”，随后几个交易日涨跌互现。但在国会通过该法案之后，美元指数仍表现疲软，因出现“买预期、卖事实”走势。
MSG首席财经主编点评
金融市场上的“买预期、卖事实”行情十分常见。事实上，这是非常普遍的市场心理及行为现象。对前景的积极预期，驱使投资者不断去买入；预期兑现后，该驱动因素就结束了，买入行为也就随之消退甚至结束，投资者就会选择抛售。争先恐后的抛售行为，导致价格迅速回落，反过来又进一步刺激投资者更大量地抛售。
2017年，美联储一直在炒作加息并加息3次。然而，整体的加息节奏及幅度都未超过市场所预期。因此，美元指数2017年非但未因美联储加息而走强，反而受各种利空因素拖累而大幅度走低。其中，对美联储加息的利好兑现，令美元失去了摆脱劣势的重要依据。
记住，行情因预期而起，到兑现而止。