监管金融创新需“胆大心细”
【达人专栏】黄元山
世界上最单纯的借贷往往都是自己人借自己人（例如亲朋戚友），这种点对点形式的P2P（Peer-to-Peer），早在华人社会屡见不鲜，民众藉着人际关系，条理地建立出所谓“社区借贷互助会”等组织，各人定期把金钱放进共同资金池，但限制是只能小圈子进行放贷，不能外借。不过随着互联网发展，这些微型借贷的限制已被打破。
放眼现在，互联网简直就是P2P平台的用武之地，民众可透过社交网络调查借贷人的信用评级，例如他是否定期缴交手机通话费。从贷款人角度来看，他们可于平台设置合理性的利率，然而大部分信贷责任将转移到平台技术及操作等风险。因此，我们要思考这些平台是否安全及值得信赖？
翻查资料发现，截至2015年底，中国便有三分之一的P2P成为“问题平台”（Problem Platforms），当中有些正接受警方调查，有些则已经连人带钱逃跑了。最著名例子就是中国式庞氏骗局“e租宝”（Ezubao），它以“投资门槛低、高回报”吸引民众投资，最终被警方揭发骗局，非法金额牵涉76亿美元（约593亿港元），90万名受害投资者遍布中国31个省市。
直至到2016年之前，由于中国P2P处于不受央行（PBC）或银监会（CBRC）监管的类似真空状态，再者这些平台机构是受《合同法》规定，即是依公民之间签订的合同作为法律依据，此属于民间借贷范围，而不法之徒通常会把P2P变种，例如把它注册为金融信息服务平台，实际上是进行非法集资的诈骗行为。
未偿还贷款数字被低估
虽然P2P平台可填补传统金融服务的盲点，例如小额贷款及为市场提供更多新式金融产品，然而太过宽松的环境亦是一把双刃剑，有利亦有害。一般而言，P2P的利率都比银行为高，当然回报高代表风险亦高，举例2015年P2P的平均回报率高达13.29%，较工商银行的6个月定存利率高出8.5倍，便知道不少P2P利率其实局部地反映了其风险可能深不可测。
据2015年人民银行发布《中国社会融资总量》报告所知，去年内地未偿还贷款余额的增长率低于3%，然而P2P的贷款数据并没有计算在内，这意味着官方统计的数据与现实状况不符，并可能低估了民间达数百亿元人民币的信贷增长情况。即使P2P佔现时中国社会融资总量比例不算大，但随着这种本来不受政府监管的P2P网络借贷活动发展趋势日于壮大，将为内地经济带来风险，损害金融稳定性，故2016年已经落实了相关法例加以监管。从内地的例子可以看到，金融创新的监管，过犹不及，要在创新和安全之间取得一个平衡，实在需要有“胆大心细”的监管机构。
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