【达人专栏】梁崇让
香港证券及期货从业员工会
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英国公投前后，环球金融市场都出现大幅波动，股票回升后再走软，英磅继续创31年新低，而人民币汇率也被拖累，金价则明显持续受资金追捧，这个年头金融市场的波动，主因焦点总离不开美国的经济数据、欧洲的经济稳定和内地经济发展因素等。
美国而言，近期经济数据表现理想，原市场担心7月可能会再度加息，但由于出现英国脱欧的不明朗因素，市场预料美联储局不敢在7月贸然加息，因此美股回头上升，上周美股更突破高位，美股相对其他国家的股票市场的表现仍算较为理想。至于英国方面，由于英磅持续下跌，续创近期新低，英磅下跌直接打击英国房地产市场，投资者对英国资产的需求减少，资金也会避走英国，已令多隻房产基金暂停交易，在骨牌效应的影响下，英国的就业和家庭收入也会因而减少，同时削弱了家庭的偿还负债的能力，发展下去国家经常帐往往出现赤字，负债雪球越滚越大，料令英国经济放缓，甚至出现衰退，是否会波及欧元区和蔓延全球，目前虽言之尚早，但未必没可能。
至于全球第二大经济体系的中国又如何自处？虽然内地中央政府多次强调中国经济不会硬着陆，但内地银行利润的增速出现断崖式的下跌，不良贷款比率大幅上升，而内地官员也表示内银不良贷款还未见顶，这是资产泡沫所引发的风险。有分析家指出中国债务比率开始出现不稳定，是美国08年楼市泡沫顶峰时的3倍有多，而且中国目前每借6美元才可带动1美元经济增长，已是美国08年金融风暴爆煲前2倍，加上中国的劳动力开始出现减退，老龄化的危机正在增加，贫富悬殊也愈趋严重，随时给社会带来不安定，经济下行的风险令人民币需求减少，因此情况也如同英国，资产出现泡沫危机。而近期出现的大妈式向外并购，则与日本90年代日本企业十分类似，令经济持续向好一段时间，货币升值引发出外并购潮，结果又是以买贵价货收场，最后货币由强转弱引发资产泡沫，拖垮了日本的经济，并受到重创，多年未能复元。
分析家认为种种迹象都显示中国正步入经济泡沫爆破危机的可能，如预测无误，全球将面临一次更重大的金融动荡。是也非也？尚待时间引证。至于普罗市民根本是“木宰羊”不知就里，也没法逃避，何况黑天鹅来临，大家无从估计，只好在暴风雨未来前，做好防御措施，以减少损伤而已。
回说香港，市场也是传闻多多，既然是传闻，大多不成事实，深港通传了多次开通，但又总是传传而已，一日官方未有正式公佈，也只当是传闻用来炒作罢了。其实深港通开通，很大机会和沪港通一样，并不会如想像般亢奋，股票突然爆升，相信只是互联互通的续集，恐怕市场只有短暂的刺激，很快又回归平静，对本港股票市场成交额的贡献未必有很大的帮助，笔者始终认为市场的兴旺都是由资金带动和投资者的投资心理所主导。正如近期的黄金价格上升，只因投资者的心理追捧大过实质的需要，当投资者不信货币，只好用黄金作为避难所了。这种追逐商品作为资金避难所的羊群心理，是否会导致全球出现货币信心危机，暂时仍言之尚早，但正如笔者去年所提及全球的货币战始终将为全球带来灾祸，这一点相信已成事实了。
后记：一个国家的货币价值或汇率直接影响国民的购买力和该国的经济，而货币的价值也往往受息率和经济所影响，美国是最有能力和最懂得利用货币作为打击他国的国家，也是利用货币战进行向他国进行经济侵略的始祖，而且每每得逞，现今，中国正希望把人民币迈向国际化，相信美国在人民币未成为国际货币的前后，仍会动作多多，希望藉此打击中国的经济，因此中国经济能否软着陆，人民币的走势也已成为各国政府和投资者所关注的焦点。
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