黑石区块链贺焕：一个值得被投资的代币，必须有真实的价值作支撑

今天，我将从四个部分和大家分享一下我对区块链的理解。

一是区块链的发展趋势；

二是数字货币和数字资产；

三是区块链技术的特点，比如说大家听到有些人做公有链、联盟链、私有链、单链、侧链是怎么回事；

四是区块链的商业应用。

1.第四代技术革命

从区块链的发展趋势上来讲，被大家称之为第四代的技术革命，第一代是蒸汽机时代，第二代是属于电力时代，第三代是属于信息时代，第四代是属于区块链的技术时代。

它被称之为第四代的技术革命，说明它一定会带来巨大的改变。比如说大概在十几年前，互联网技术通过解决信息流动的问题，推动了整个社会经济的发展速度。

而区块链是通过技术的手段解决了人与人之间的信任问题，很多的价值在区块链方面是可以直接进行转移的。目前的一个价值转移主要是借助于一些中心化的机构，比如说银行、支付宝之类的中心化机构做信用担保，以次实现价值转移。

大家想一下，整个交易的达成就是信任，当信任这个问题被以技术的方式进行标准化的解决，对于推动全球的经济、社会发展的意义都是非常大的。

2008年的时候第一份比特币的白皮书问世，当时叫点对点电子货币系统。2010年的时候，有一个程序员用一个BTC去兑换了价值25美金的一个披萨的优惠券，这算是比特币和食物的第一个连接和兑换关系，证明了比特币可以应用在生活和实体经济当中。

此后，比特币开始被更多人接受。截止到2014年全球已经有很多比特币的交易所了，比特币的交易所是中心化的，实现了比特币与各个国家法币的兑换关系。

2014年发布的以太坊的白皮书，被称之为区块链2.0时代的第一个代表作。他在原有比特币基础之上添加了智能合约这样一个开发工具，实现了区块链在其他产业当中的拓展。

我们预判，2018年一定会有一部分的区块链技术和产业结合实现落地。

这是我目前整理的区块链产业涉及到的环节。比如矿工为区块链交易进行打包链接，目前已经成为一个职业，就是挖矿。因为原理上和传统的挖矿非常相似，统一称之为挖矿。

目前来讲，由于单个的矿工基本上失去了竞争力，目前主要是以矿石的方式存在。矿场大家会听到的比较多，从1月份开始，国内政策是逐步引导矿场下降，国内一些民营的矿场进行下降，目前都在转移海外。矿场涉及到一个核心竞争力，就是谁能够拿到更便宜的电价，第二个是获取矿机的成本，目前是比特大陆的蚂蚁矿金做的最好的。

技术方面，公链、联盟、私有，公链是最成功的。联盟链做的深入的，比较好的是IBM的底层的技术，他们在这一块的研究会比较多一些。私有链和联盟链之间的差别比较大，主要是应用在企业和行业当中，私有链应用在内部系统当中，所有的信息不对外。联盟链有一部分是对外的，他们主要的差别是公有链所有的节点权限是相等的，联盟链和私有链有部分的节点权限是不同的。

2017年ICO比较火，产生了这个行业当中的服务商和ICO基金，据我所知国内一流的风险投资机构都组建了自己的货币投资机构，我自己个人的观点是首先ICO基金化相当于是区块链当中的PE基金。

各位大多都是属于企业家，如果你自己再去组建基金或者再去做风投的话，风险投资行业当中的地位，一线、二线基本上被固定了，但ICO基金还没有被固定，这是一个机会。

事实上,传统的VC进入这个市场，有他们自己不方便的地方，比如说原有尽职调查的流程和操作方式，在这个行业当中对他都是弱势，不可行的。反而对于其他的一些企业家或者一些新进入这个行业中的人群来讲是一个机会。

再一个是对媒体这一块，最老牌的媒体是巴比特的区块链媒体，我个人认为他们做的还是很不错的。他们是从2011年开始做的，从一开始做到现在他们也经历了无数波折。这个行业当中，说到媒体，是非常赚钱的，无论是媒体还是其他的，大家都是不接触法币，基本上都是代币，比特币和ETH作为主流，这个行业当中的媒体目前是非常强势的。所以，我们自己一路走过来之后，我们2016年启动区块链交易平台，我们在媒体方面也做了一些布局。

再说到一个交易平台，所有的项目如果要发行自己的代币，最终都要上线交易平台流通。交易平台这一块发展相对比较成熟，处于整个产业链当中的食物链顶端。这个领域当中，在它的技术和运营方面还是比较复杂的，事情也是比较多的。在整体上来讲，这个行业当中技术是属于国家支持的，其他的ICO，目前中国基本上明确禁止的，但在其他国家没有禁止，或者说已经合法化了，至少在瑞士、日本、韩国、新西兰、新加坡这些国家，属于合法化的。我认为它是一个趋势，每个人在这个行业当中尽可能规范好自己的行为就可以了。

区块链的技术有可能是属于第四代的技术革命，因为它解决了这个行业当中的核心问题。在区块链发展过程当中，区块链目前划分为三个阶段，第一个就是区块链1.0时代，主要是以比特币为首，承担以数字货币为代表的功能。区块链2.0时代最大的特点是智能合约，以太坊是最成功的。区块链3.0时代是区块链和其他行业的一些落地的应用，可以称之为区块链的社会化。

2.数字资产

这个行业当中以比特币为首主要是承担了货币属性的数字货币。还有一种是数字资产，它的背后是代表了真实的和有价值的资产。风险投资机构或个人在投资一个项目的时候，这个项目会有一个估值，而这个项目的估值是基于这个项目的核心资产定价。将这个核心资产通过区块链技术与token做某种连接，这个核心资产的定价，跟区块链做一个链接，那么这类token就可以称之为数字资产。

数字货币一类，以比特币和莱特币为首的coin主要承担货币属性，属于数字货币类型，莱特币只是在比特币基础之上做了数量上的增加，在比特币2100万枚的基础上增加到了8400万枚，除此之外技术结构上基本都相同；像比特币之类公链的每个节点权限都是相同的，每个人都拥有链上的全部账本，所有的公钥地址都是属于公开的，如果你知道一个公钥地址，就可以在比特币区块链浏览器上查到这个公钥地址与其他地址的全部交易记录，只是无法得知对方的身份信息，但当你长期跟踪这个公钥地址高频率使用的IP时，在一定程度上是可以推算出来这个公钥地址的所有者。

智能合约类，以ETH、ETC为核心代表。Ethereum（以太坊）是一个平台和一种编程语言，是开发人员能够建立和发布下一代分布式应用，Ethereum可以用来编程、分散、担保和交易任何事物。Ethereum作为编程语言，如果想调用以太坊的智能合约，同时需要支付ETH，后期基于ERC20发行的token在转币操作中都需要支付ETH；ETC是在以太坊TheDAO的漏洞事件后，为了挽回投资者资产从以太坊进行硬分叉出来的。目前，以太坊的“官方”版本ETH，是由其原始开发者进行维护的，以太经典ETC则是由一个全新团队进行维护，但是主流上投资人更多认可的依然是ETH。

数字资产，基于项目的核心资产发行的token，故而始终会具备价值。比如在风险投资领域，被投项目的估值是基于项目核心资产的价值来定价的；如果将核心资产通过区块链技术与token产生强连接关系，那么token就是该核心资产价值流转的媒介。但同时区块链技术在该项目中的落地的可行性以及速度也非常重要。

为什么我认为比特币或者ETH是可以进行投资的，2010年的时候一个BTC约等于0.0025美金，到了2013年的时候，比特币由2.9美金涨到1189美金。2014年BTC由944美金到105美金然后到484多美金，2017年BTC一直涨到19800美金，近十年期间，超过了两万六千多倍的涨幅。目前也有很多高净值投资人开始持有BTC，作为一种信用货币，BTC的持有人的整体信用等级越高也意味着其信用等级在上升。

2014年以太坊的白皮书刚出来，并进行了为期42天私募价格是4.27美金，截止到2017年最高涨到1421美金。从收益回报这一块，可以考虑参与或者资产配置的方式。

2017年产生了大量的涨幅超过几十倍数字的代币，未来代币只是价值流转过程中的媒介，仅此而已。大家可以思考一下，代币的数量是定量的，而当它代表了核心资产的价值后，核心资产随着经营过程中不断创造价值，那么代表核心资产的代币理所当然就会增值，一个值得被投资的代币，必须有真实的价值作支撑。大家可以多关注一下这个方向，但在投资方面要慎重。

我想和大家谈一下我的理解。比如说不可篡改性是和它的密码算法有关系的。大家可能都听过“哈希256”，首先区块链当中的每个区块包含了一定时间段内在这个链条上的所有交易记录，按照时间戳顺序将区块链加载到已有的链上，并出现一道数学题，下一个区块链在加载前必须先解出这个数学题的；假设黑客篡改某个区块链上的数据，其实是无效的，因为这个节点只要联网电脑中的数据就会被同步，除非篡改大部分的节点数据，而每个区块链上的数据被篡改前加密信息的解密会有2的256次方（>全宇宙原子的数量）。在理论上，大家认为区块上的数据是不可篡改的。

区块链2.0时代，可编程合约。有了这种可编程的智能合约，才增加了区块链和其他产业连接的可能性，扩大了这个技术的价值，在链上通过共识机制实现价值的流动。

3.技术特点

钱包，每个人都可以下载钱包，钱包里会有公钥与私钥，用户通过钱包实现数字货币的交易转账；每个币种都会有区块链浏览器，可以在区块链浏览器上查询某个地址上的交易记录、区块加载时长以及区块链的高度，谈到高度，大家前段时间经常听到的分叉币，就是基于区块链上的高度来做分叉的。据我所知已经有个传统浏览器想做区块链浏览器，通过自己的浏览器实现价值的传递。

矿工，是这个行业当中非常重要的部分。矿工贯穿了整个区块链1.0时代，矿工通过竞争获得区块中交易数据打包并加载的权利，主要是把目前已经上传到网络上，但是还没有放到区块上的所有交易数据进行一个打包，加载到区块链上，并且广播给其他的节点，并接收系统分发放的一个奖励。

区块链2.0时代是在区块链1.0时代的钱包功能上增加了具有金融属性的智能合约，最具代表的是ETH。

区块链3.0，在1.0和2.0的基础上增加了具有企业属性的应用工具，区块链的3.0时代主要的是属于倡导式区块链技术和各个产业进行落地和结合。

比如说在网管控制方面添加了身份认证、许可授权以及信息的加密传输功能，整个区块链3.0时代，完全超越了金融属性的范畴；它的核心节点当中除智能合约以外，还增加了可插拔共识机制，比如在文创领域应用，主要是修改可插拔共识机制中的程序；应用工具主要的核心是业务的客户端，包括API的接口和智能合约工具都是开发好的，可以促使更多企业便捷加入区块链；钱包这里没有明显的突出，如果需要往进添加也是没问题。具体实现的方式以及功能开发根据不同行业不同项目会有不同的方式。

4.商业应用

再和大家分享一下商业应用。我个人研究比较多的是金融属性和泛娱乐属性。我个人认为适合一点的是金融。

首先，这个行业当中交易的达成对信用的要求极高，高于很多行业。

第二，金融行业是传统的一个企业，很多的交易规则基本上是固化了，相对比较标准的。

第三，金融行业当中毛利润还是非常高的，如果通过区块链的技术解决信任的问题，交易的平均数会得到极大的提高，利润也会得到极大的提高。区块链这个行业是智能合约，需要规则标准化才能够写到程序里面。

基于以上金融领域当中的三个属性，区块链和金融天生是非常适合结合的。因为毕竟一个新的技术，最好的是跟一个相对比较标准化，或者传统的产业做结合，从而发挥的作用更大一点。

我目前看的比较多的是跨国支付，另外是供应链金融和资产的证券化和保险。先来说跨国支付，在区块链1.0时代，主要是货币属性，为用户解决了时间成本和资金成本。跨国对这一块的成本比较高，有些国与国的汇兑甚至高达20%，通过区块链的技术，基本上可以控制在6%以内，甚至2%左右。

供应链金融这一块，目前研究和落地的比较多，具体的来讲，通过一个来发行，可能是和上下游产业链进行合作的时候，并不是实时进行结算的，只是发一个汇票，这个企业是找一个机构进行贴现，这个时候别人有资金的损失。这个时候用资金的方式，等到自己完全兑付之后，收入实现之后再做一个成本的扩招。通过这种方式是可以急速的加速产业发展效应和企业扩张，也可以让社会上其他人参与到链条当中，既获得收益，又可以助力这个产业。

资产证券化和我刚刚提到的数字资产实际的操作模型是非常相似的。

区块链之所以非常适合和泛娱乐做结合，首先是因为区块链解决的就是信任的问题。一个优质的IP天然就是一个信用的集合体，信用成本的本身是非常高的。再一个是社群，传统的媒体在这个领域当中的影响非常小，这个行业当中大家以社群的方式存在，不太认可传统的媒体，这个行业当中有自己垂直的媒体。泛娱乐IP也是以社群的方式存在，泛娱乐也是相对比较传统的企业，而且它的爆发力度非常强。