
企业融资难的问题一直困扰着一些优秀企业的发展,尤其一些中小企业融资难问题在我国受关注度越来越高,有专家认为,问题的根源一定程度上是由于资本市场的分布结构所造成的,缺少合理化的资本市场梯队。
我国资本市场的发展已经经历了二十多年,国内监管部门对于多层次资本市场的最初构想为主板、中小板、创业板、场外市场的“正金字塔”型架构。但是截至2014年12月18日,四类市场的上市公司挂牌情况为:主板市场1440家;中小板市场717家;创业板市场403家;新三板市场1500家,因此实际上目前我国资本市场形成的是“哑铃金字塔”。
我国目前资本市场的分布呈现倒金字塔形,底部的根基并不扎实。金字塔顶端是上交所、深交所的挂牌大中型企业,而底端的资本市场规模很小,或者说基本不存在,而这就直接导致了中小企业融资渠道十分有限,且阻碍重重。很多创新型企业因为缺乏抵押物与担保等原因,很难获得银行贷款。
所以,形成了融资平台不够、错位服务不多、企业需求难以解决的大环境,一些本来很有发展前途的企业,因为得不到资金的支持,陷入发展瓶颈或者因为没有持续的资本注入企业关门倒闭的事也是经常发生。
为了给众多中小企业提供一个资本对接平台,2012年中央允许各地重新设立区域性股权市场,研究并推动在沪深交易所之外进行场外资本市场试验。在政府的主导下“新四板”市场得以快速发展,“新四板”的落地让暂时无法满足上市条件的中小企业实现股权转让和直接融资,意义可谓深远。
那么,中小企业融资问题能否迎来破题钥匙?投资者又能在“新四板”得到什么呢?
什么是新四板?
“新四板”新在哪里?其实,“新四板”是在“新三板”基础上推出的,但就交易主体的准入程度而言,前者门槛明显要低一些。
可以说,“新四板”定位于主板、创业板之后的区域性资本市场,股权交易中心的服务对象是广大中小型、具备成长性、有价值的企业。具有成长性的中小企业先以“新四板”为跳板,而后输送到创业板,中小企业也会有更好的市场基础。因此,落户“新四板”对中小企业有着重要的意义。
新四板机会来临
其实在国内,很多公司在创业初期都是用采用“新四板”这种模式的,只是当时并没有这个说法。
占据国内搜索市场半壁江山的百度公司,大家一定不会陌生。百度公司上市前曾以1块钱发售原始股,当时众多投资者参与其中,后来到了承诺上市的时间,百度并没有上市。一时间“百度是个大骗子,我们都上当了”闹的沸沸扬扬的。最后,有人还向政府举报,中央电视台也报道了“百度搞传销、非法集资”的新闻,那些投资人看到后惊慌失措。
于是乎,有7800人选择退出百度,另有200人选择了坚持下去。此事一年后,百度公司依然没有上市,当时选择退出的人庆幸自己当时的“英明”选择!
然而,2005年8月5日,百度美国上市成功,股价从发行价27美元起步,一路飙升,开盘价66美元,收于122.54美元,现股价为170.33美元,增长上百倍,百度现市值接近800亿美元。相当于当年上市前投资1元原始股,现在变成1780元。
百度上市,当天创造了8位亿万富翁、50位千万富翁、240位百万富翁。百度每年给投资者的分红也逐年增加,2010年拿出7.6个亿给8万个投资者分工,2011年10个亿,2012年20个亿,2013年40个亿,最近的2014年分红额度高达70个亿,单个投资者分红高达400万,当时那些“傻子”般坚持下来的200人迎来了收获的春天。
关于“新四板”,两会说了什么?
“加强多层次资本市场体系建设,发展服务中小企业的区域性股权市场。”
——李克强总理在十二届全国人大三次会议上做政府工作报告时指出(2015年3月5日)
“证监会对区域性股权市场正在做调研,今年内争取出台规范区域性股权市场发展的指导意见。”
——证监会主席肖钢接受《证券日报》专访时表示(2015年3月5日)
"下一步拟发展专门为区域性市场提供服务的小型证券公司,鼓励证券公司深入区域性股权市场。"
——证监会主席肖钢在参加重庆代表团全体会议发言时表示(2015年3月7日)
"今年深交所将大力支持区域性股权市场的建设。"
——深交所总经理宋丽萍在全国两会证券界代表委员媒体见面会上表示(2015年3月8日)
新四板的出现对中小企业的保驾护航,成为新兴产业的孵化器,创新成果产业化,进而达到了产业结构调整、经济转型的目的。
在监管部门最初构想的资本市场结构中,新四板、新三板作为上市“孵化器”,创业板作为创业创新的“助推器”,主板则主要作为蓝筹股市场存在。
经济转型的客观性,倒逼金融改革和创新,新四板的使命历史性的落在了承接产业结构调整、经济转型的功能上。
因此,未来新四板必将崛起迎来一股资本新浪潮,带来一场资本盛宴。
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