上周五我们讲述了《重磅事件点评之“超级马里奥”——欧银利率决议（上）》，那么，今天继续上周重磅事件针对欧洲央行来进行讲解。

欧洲中央银行（ECB），简称欧洲央行，总部位于德国法兰克福，成立于1998年6月1日，其负责欧盟欧元区的金融及货币政策。是根据1992年《马斯特里赫特条约》的规定于1998年7月1日正式成立的，是为了适应欧元发行流通而设立的金融机构，同时也是欧洲经济一体化的产物。

首任欧洲央行行长为维姆·德伊森贝赫，荷兰人，曾任荷兰央行行长，曾在阿姆斯特丹大学教授宏观经济学。第二任为让.克洛德.特里谢，法国人，曾任法国央行法兰西银行行长，于2003年11月接任。现任欧洲央行行长为马里奥·德拉基，意大利人，曾任意大利银行行长，于2011年11月接任。

1989年6月，以欧共体委员会主席雅克·德洛尔（J.Delors）为首的委员会向马德里峰会提交了德洛尔计划。该计划与魏尔纳计划相似，规定从1990年起，用20年时间，分三阶段实现货币一体化，完成欧洲经济货币同盟的组建。

（魏尔纳计划：1970年10月，以卢森堡首相兼财政大臣魏尔纳(Werner)为首的一个委员会，向欧共体理事会提交了一份《关于在共同体内分阶段实现经济和货币联盟的报告》，即魏尔纳计划。该计划建议从1971年到1980年分三个阶段实现欧洲货币一体化。）

德洛尔计划第一阶段在1990年正式启动后，需要就有关的货币政策进行协调和统一，央行行长委员会开始扮演着越来越重要的角色。随后在《马斯特里赫特条约》中最后确立了欧洲中央银行的地位。

欧洲货币局于1994年1月1日在经济与货币联盟的德洛尔第二阶段开始时建立，其任务是在货币政策上进行协调，加强成员国中央银行间的合作和筹建欧洲中央银行体系。制订和执行货币政策的权力仍由各成员国政府保留。

1998年5月25日，欧元参加国政府一致同意并任命了欧洲中央银行行长和副行长，标志着欧洲中央银行的建立向前迈出重大的一步。

从1998年6月1日起，欧洲货币局最终完成其历史使命进入清算阶段，欧洲中央银行体系走到历史的前台。

自1999年1月起，欧洲央行一直负责货币政策的欧元地区——世界最大的经济体。自此，德洛尔计划第三阶段也完成了。

欧元区诞生时，负责货币政策转移到了各国中央银行的欧盟成员国的欧洲央行。欧元的创立领域和新的超国家机构——欧洲央行，在长期和复杂的欧洲一体化进程，是一个里程碑。

在组织结构上，欧洲央行类似美国联邦储备体系，欧盟成员国央行类似美联储中的12家联邦储备银行。两者都属二元的中央银行体制，地方级机构和中央两级分别行使权力，两级中央银行具有相对的独立性。成员国中央银行行长的任期最短为5年；执行委员会的成员任期最短为8年，不得连任；只有在不能履行职责或严重渎职时才可免除其职务；欧洲法院对职务的任免争议有管辖权。

欧洲央行的决策机构是管理委员会和执行委员会，管理委员会由执行委员会所有成员和参加欧元区的成员国中央银行行长组成。管理委员会实行一人一票制，一般实行简单多数。当表决时赞成和反对票数相等时，管理委员会主席（由欧银行长担任）可投出决定的一票，管理委员会每年至少开会10次。

管理委员会是欧洲央行的最高决策机构，负责制定欧元区的货币政策，并且就涉及货币政策的中介目标、指导利率以及法定准备金等做出决策，同时确定其实施的行动指南。

执行委员会由欧洲央行行长、副行长和其他四个成员组成。只有成员国公民可担任执行董事。这些人员必须是公认的在货币和银行事务中具有丰富的专业经验，由欧盟委员会咨询欧洲议会和欧洲央行管理委员会后提议，经成员国首脑会议一致通过加以任命。执行委员会的表决采取一人一票制，在没有特别规定的情况下，实行简单多数。

和其它国家的中央银行相比，欧洲央行是一个崭新的机构。为增强欧洲央行的信誉，《马斯特里赫特条约》从立法和财政上明确规定了欧洲中央银行是一个独立的机构，欧洲央行在指定或更换行长理事会成员以及制定和执行货币政策时，不得接受任何机构的指示和意见，在更换欧洲央行行长和理事会成员时，必须得到所有成员国政府和议会的一致同意。同样的，《马斯特里赫特条约》也规定任何政府和机构有义务尊重欧洲央行的独立性，不得干预欧洲央行货币政策的制定和实施。在财政上，欧洲央行对成员国的财政赤字和公共债务实行“不担保条款”。

保持价格稳定和维护中央银行的独立性是欧洲央行的两个主要原则。根据《马斯特里赫特条约》的规定，欧洲央行的首要目标是“保持价格稳定”，与德国规定的德国央行的首要任务是“捍卫货币”如出一辙。虽然欧洲央行有义务支持欧元区如经济增长、就业和社会保障等的其他经济政策，但前提是不影响价格稳定的总目标。 

在“简单”地介绍了欧洲央行的前世今生之后，我们来了解一下，它是如何影响市场的。

欧洲央行每月通过设定基准利率——再融资利率，来实现稳定物价的目标。再融资利率就是商业银行向中央银行融资的利率，商业银行可以根据这一利率向中央银行借入资金。这是中央银行执行货币政策的一种工具，用来影响银行间市场的流动性和拆借利率，并进而影响商业银行对公众的存贷款利率。短期利率是汇率波动的最重要参数——交易商关注其它经济数据大多数是为了预测未来的利率变动。不过，市场通常已经对利率决议结果提前进行了押注。

如果用简洁明了的文字来描述欧洲央行利率决议对外汇市场的影响，那就是，央行的声明“比预期鹰派就支持欧元、比预期鸽派就打压欧元”。

在债务危机期间，市场会特别关注欧洲央行是否会实施更宽松的货币政策，并留意其中措辞的乐观或悲观倾向。而在经济逐步走好的目前状态下，投资者关心的焦点则落在欧洲央行何时结束QE以及加息上。另外，欧元持续贬值或升值，都有可能引发欧洲央行的关注与警告。而对通胀的描述，则是包括欧洲央行在内的绝大多数央行永恒的“功课”。

然而，除非有意外的货币政策变化，否则，通常情况下，欧洲央行利率决议的声明内容并不会决定当日欧元/美元的走势。欧洲央行利率决议当晚，重头戏在“超级马里奥”的新闻发布会上。在发布会上，德拉基往往会进行一个半钟左右的演讲，在此期间，汇市将会出现剧烈的震荡，并最终选择一个方向。

被行长的光芒所掩盖的利率决议，其实没什么值得去大书特书的。我并不是说欧洲央行的利率决议不重要，而是根据“奥卡姆剃刀法则”，希望投资者把注意力更多地放在德拉基身上。

很少有央行行长可以在市场中留下如此浓墨重彩的一笔，德拉基做到了。

所谓“时势造英雄”，德拉基临危受命，在艰难的时刻就任欧洲央行第三任行长，成就了属于他的一段传奇。

至少在2019年11月之前，“超级马里奥”的故事未完待续......

下一篇文章，我将为大家点评英国央行及它的“不靠谱男友”——卡尼。