最近STO（证券通证发行）开始热了起来，那么Security Tokens（证券通证）对传统金融的影响有多大？它会产生哪些改变呢？
一 什么是证券通证？
证券通证（Securities Tokens）是具有货币价值的可交易金融工具，是符合美国SEC监管规定的金融证券。通常都有真实资产作为支持，如资产权益，有限责任公司股份，大宗商品等。证券通证可以为投资者带来一系列的金融权益，融合了证券，股息，利润分红，股东投票权，回购权利等。
据了解，金融监管机构部门和企业家们正在悄悄行动，为证券建立数字通证铺平道路，设计关键基础设施。依据现有发展态势，预计到2025年，证券通证将主导大部分加密货币市场。
二 为什么要通证化证券？
与纸质的所有权不同，数字所有权可以编程。将股息支付、归属期、分配、股东投票等等这些任务，变为通过token本身的代码实现自动化。 证券成为一种计算机程序，可以在没有中间人的情况下与其股东和其他组织进行交互，以便降低治理和发行的成本。
以私募和公共股权为例，发行股权将变得非常简单。随着证券通证的成熟，软件将使证券能够执行从支付股息这样简单的功能，到更复杂的证券，如可转换债券甚至信用违约互换。其中，合同条款是硬编码到通证本身的，完全自行执行。
监管机构还能将法律或标准在通证本身的代码中强制执行，使得证券监管变得积极主动，这也消除了中间人执行此类监管的必要性。
Anthony Pompliano说：“如果我是美国的合格投资者，我可以购买Reg D证券产品，但不允许在购买后的12个月内进行交易。 新的通证化系统，特别是通证协议，知道我是谁（我的钱包是经过KYC/AML验证的），知道我持有什么证券（所有特性，如监管豁免状态，管辖权和签发日期等都写入通证），知道任何试图和我交易的人（他们的钱包是经过KYC / AML验证的）。如果我试图在12个月内交易我的证券，或者试图与非合格投资人进行交易，该协议会立即认定不符合交易合规标准，随之拒绝交易。 证券将会退还到我的钱包，并附加交易被拒绝的原因。”
三 7*24全天候交易
主要证券市场通常会在工作日下午、周末或公众假期关闭，资产的结算一般都在上班族的正常工作时间之中进行。 根据定义，区块链没有停机时间，所以可以进行7*24交易结算业务。
以澳大利亚证券交易所（ASX）为例，该交易所在T + 2个工作日内实施结算， 在交易后的2个工作日，资产才被最终结算，所有权才转手。 相比之下，区块链上的所有权从一个实体转移到另一个实体可以说是即时的。
现在以太坊的平均结算时间在15秒左右， 用户可以及时确认资产是否已经实时进行转移。像EOS这样的其他区块链，它们为了交易速度，甚至牺牲了部分去中心化属性，声称其每秒的交易容量比Visa的全球支付网络还高出50倍。
四 去中介保证的可信的所有权
通证化证券的所有权完全由区块链管理。证券所有人将不再需要第三方中介机构为其保管其资产。 相反，他们可通过只有自身才可以访问的钱包，来实现拥有在线持有资产的能力。 即使密码被泄露，也不用担心资产被盗取。因为通证本身已被编程，所以只能在特定的人或实体之间进行转移。只有链接身份的数字钱包才能拥有证券通证。一旦将身份链接到钱包，理论上，它就可以投资任何满足要求的各种类型证券。这将允许证券在公开市场上的合格钱包地址之间进行点对点交易。
对于那些喜欢通过第三方来持有资产的人来讲，存储和保证通证安全的需求其实是一个潜在的劣势。但是也有人认为人们将慢慢移除昂贵的托管者并支付更少的费用。 无论如何，金融资产的托管服务将从“必需”演变为“可选”。
以投资基金为例，基金中的通证在区块链上透明地发行和管理。 这与每个投资基金进行投资者KYC验证时的传统方法形成对比，并在一些中心化的数据库中手动管理基金通证的所有权。
投资基金所得的股息或分红是完全透明的，直接从基金转到最终投资者。 股息和分红可以通过TrueUSD等稳定币支付，直接进入主要投资所在的同一个数字钱包中，从而简化了基金和投资者的结算支付。
五 部分所有权
证券通证是可拆分的。这也就是说高价值的单一的通证投资可以被拆分，进而为之前出价的投资者提供更多的流动性。
以房地产为例，你可将你家中的一些房屋股权出售给投资者，你也可以拥有商店的一部分股权。 每个人的资产分配中的财产风险将可以进行更细化的管理。
六 结论
证券通证将对传统金融进行全面改革，这种改革甚至比出租车行业的Uber化更大，而且对现有企业来说也会充满挑战。